中原期货-玻璃周报：岁末年初期价高位反复 静待新一轮时间周期-210104

　　宏观：国内经济数据相对乐观，金融政策优先维稳，预计后期难有更强刺激，存在收紧可能； 冬季赶工期接近尾声；最新地产数据进一步环比好转，但中远期难有明显超预期向好。
　　 行业：12 月以来玻璃现货市场总体走势良好，呈现典型的淡季不淡的特点，生产企业库存继续去化，终端市场需求始终保持较好的水平。部分浮法玻璃生产线转产其它产业玻璃，以及年末赶工订单不减，形成供需产生剪刀差变化，年末现货价格表现远超出之前的市场预期。
　　库存：整体上库存持续下降，但部分区域市场降库放缓；随着赶工接近结束，降库也告一段落，后期进入应对春节的周期。
　　 期货：上周玻璃期货整体上呈现回落格局，主要是前期期价连续拉涨后，多空对远期分歧加大，主力 FG2105 合约下破 1900 一线后，在 1850 一线上下反复，上周五尾盘收于 1859 元/吨；基本面对期价的支撑作用因春节因素将短时有所减弱；资金持仓结构上，多头依然占优； 后市行情有望呈现高位区间反复走势， 春节前行情依然相对偏强。
　　基差： 主力 FG2005 合约与沙河/湖北较低价格比， 有一定贴水。
　　套利：已卖出 FG-SA05 价差的组合暂持。
　　 策略建议： 高位区间反复行情， 陆续降低操作频率和持仓规模，等待春节时间周期到来。