华金证券-医药行业周报：关注核心资产，把握优质赛道布局机会-201227

　　投资要点
　　欧美疫苗开始陆续配送，我国疫苗开始预约：根据卫健委数据，本周全国（内地）确诊新冠患者107例；境外输入感染者71例，本土确诊者36例，其中北京5例，辽宁29例。辽宁本土确诊主要从大连大规模核酸检测中排查出；截止26日凌晨，大连市全员核酸检测采样已达476万人次，检测313万人次。北京22日韩国返京人事确诊新冠肺炎；顺义地区发现多点零星散发病例。全球疫情方面。截止本周末，全球累计确诊人数突破8000万，达到8069万例；本周全球新增确诊达445万例，保持高位。欧美国家上周读过圣诞节，对染部分国家采取圣诞探亲限流政策，但病毒加速扩散风险大，需要2周时间观察。疫苗方面，新冠疫苗正处于密集上市和投放的时期，包括科兴生物、中生生物、BioNTech、Moderna等多家企业的新冠疫苗将在近期注册或申请紧急使用。目前辉瑞疫苗已在英国、加拿大、沙特、美国等多国上市；多国将陆续接收新冠疫苗。
　　本周医疗服务表现最佳，中药最差：本周生物医药指数上涨1.1%，跑赢沪深300指数0.25pct，在所有一级行业中排名第10位，2020年涨跌幅排列在所有行业第4位。二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为0.00%、1.21%、-2.24%、0.04%、0.81%、1.30%、5.58%。截止2020年12月27日，医药板块PE约为62.15倍（整体法、TTM），相对A股（剔除金融）的估值溢价率为67.29%，高于历史中位数数据（2010年以来溢价率均值为49%，中位数为52%）。个股方面，本周涨跌幅前五名分别为ST生物（24.34%）、海正药业（17.37%）、万孚生物（16.40%）、国际医学（14.69%）、达安基因（14.49%），涨跌幅后五名分别为济民制药（-40.96%）、寿仙谷（-22.30%）、德展健康（-18.32%）、睿智医药（-15.87%）、金城医药（-15.22%）。
　　投资建议：医保谈判落地，政策确定性释放，市场对于创新药悲观预期得到修复，医药板块迎来较好的配置机会，建议关注前期受政策压制的创新药公司，继续看好化学发光、疫苗、医疗器械设备、原料药制剂一体化、CXO等方向。
　　风险提示：外部市场风险；行业政策变化或超预期；药物研发不达预期