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中原期货-铁矿石周报:供需格局偏强,价格明显高估,拐点仍未出现-201221

上传日期:2020-12-22 11:03:00  研报作者:陈明明  分享者:chenhuasa   收藏研报

【研究报告内容】


  供应端: 上周澳洲铁矿石全球发运 1460 万吨,环比减少 132 万吨,对中国发运 1268 万吨,环比减少 45 万吨,巴西发运 634 万吨,环比增加 68 万吨;澳洲发货萎缩明显,整体发运量走低;北方六港矿石到货 1139 万吨,环比增加 156 万吨,到港量上升;供应端收缩,整体供应较往年同期偏低。
  需求端:下游钢材产量基本持稳;钢材表需季节性下降,下游钢材基本面有走弱迹象。钢厂铁矿库存仍处于偏低位置,补库需求仍在;疏港量再度走低,港口库存止跌回升。因货源及价格问题,铁矿疏港走低明显,需求端高频数据转弱。
  产业逻辑:巴西 2021 年产量目标明显低于市场预期,供应端恢复节奏放缓,中澳关系大背景下,澳洲供应短期面临一定外部不确定性,近期高频发运数据频频出现萎缩,对矿价形成较大支撑;需求端来看,虽然下游螺纹表需出现季节性收缩,但是铁水产量仍稳中有增,在目前利润水平下,钢厂仍有较强生产动力,短期内对铁矿需求仍能高位维持; 铁矿供应端预期有所变化, 供需格局偏强,近期高频数据偏利多。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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