山西证券-【山证社服】行业周报(20201207-20201213):在线旅游业业绩复苏,国内游基本恢复至疫前水平-201213

　　山证社服 本周主要观点及投资建议 在线旅游业业绩复苏，国内游基本恢复至疫前水平。近日3大在线旅游（携程、同程艺龙、美团）相继发布3季度财报。数据显示，三大旅游OTA多项财务数据呈现持续好转。其中，携程3季度营收环比上涨73%，归母净利润实现2020年首季盈利，环比增长429%；同程艺龙营收环比增长57%；归母净利润连续两个月转正，当月环比增长400%；美团（酒旅部分）营收环比增长44%。从当前预订数据来看，随着疫情的基本稳定，我国旅游需求仍在持续释放，2021年旅游业有望迎来新的爆发增长点。11月25日，国务院办公厅发布了2021年节假日安排通知。截至26日，携程数据显示，国内春节跟团游预订人气上涨150%，元旦自由行预订人气上涨120%，而“私家团”的预订人气涨幅更是超过160%。如果考虑75%的限流措施后，我国旅游业基本已经恢复至疫情前的常态水平。 投资建议：疫苗三期临床数据公布有效提振休闲服务市场持续复苏，直接利好酒店、出境游相关标的。短期看好国内需求继续回暖和国内大循环下内需提升机会。四季度天气转冷，旅游行业进入相对淡季，建议关注目前处于估值修复期酒店板块，持续关注海南离岛免税后续布局进展以及冬季区域疫情反复对行业影响。 市场回顾 沪深300下跌3.48%，报收4889.63点，休闲服务行业指数上涨1.06%，跑赢沪深300指数4.54个百分点，在申万28个一级行业中排名第2。 子行业：各子行业涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（3.34%）、其他休闲服务（-1.22%）、餐饮（-1.80%）、酒店（-4.31%）、景点（-4.44%）。 个股：中国中免以4.87%涨幅最高，大连圣亚以20.33%的跌幅最高。 行业动态 ●1）华住：三年开店500家高端酒店，聚焦一二线和旅游目的地 ●2）海南旅游呈现“扎堆”热，景气度有望超往年 ●3）凯撒集团投资途牛，国内旅游业版图或生变 重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；疫情对旅游行业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。 本报告分析师： 平海庆 执业登记编码：S0760511010003 电话：010-83496341 邮箱：pinghaiqing@sxzq.com 研究助理： 张晓霖 电话：010-83496312 邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 地址： 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 敬 请 关 注 风险提示 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。