东证期货-油品终端需求指标追踪：欧洲道路燃料需求边际改善但后劲不足-201208

　　油品终端需求点评
　　近期新冠疫苗落地加速，但美国疫情发展形势不容乐观。英国已经批准Pfizer疫苗紧急使用，从本周开始可以给老人与医护人员优先接种。美国FDA将在12月10日和17日分别讨论Pfizer和Moderna两款疫苗的紧急使用申请。美国单日新增病例在短暂回落后重新抬头，不断刷新历史记录，感恩节旅行聚会的后果可能开始反映出来。口罩和疫苗看起来仍然是当选总统拜登抗疫政策的重点，大规模封锁的可能性目前还很低。
　　欧洲的道路燃料需求随封锁措施放松在12月第一周如期触底回升，但反弹后劲不足。欧洲主要城市的Tomtom交通拥堵指数和Citymapper移动指数（侧重公共交通）都出现了明显上升。正如封锁时立竿见影下跌一样，解封后出行需求边际增长在12月第一周也迅速被反映出来。欧洲主要国家对于防疫措施放松保持克制，我们预计从现在到圣诞节之前可能看不到新的需求增长驱动，恢复速度和高度受限。
　　全球油品需求可能逐渐走出最差阶段，但向上恢复速度比较缓慢。前期油价的快速上涨提前反映了市场的乐观预期，我们认为近期需求端难以对油价上涨贡献超预期的驱动。