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万联证券-机械设备行业周观点:工程机械龙头估值修复,页岩气产量预计增长30%-201206

上传日期:2020-12-07 17:46:00  研报作者:江维,卢大炜  分享者:chen8655   收藏研报

【研究报告内容】


  【本周核心观点】:
  上周(2020.11.30-2020.12.04)申万机械设备行业指数涨幅为2.17%,同期沪深300指数涨幅为1.71%,机械行业相对沪深300指数跑赢0.46pct。
  工程机械:根据中国工程机械工业协会行业统计数据,2020年10月挖掘机销量同比增长60.5%;根据CME预计,11月挖掘机销量32000台左右,同比增速65%左右。11月26日晚宝马展三一“全球购机狂欢夜”启动,2小时交易额突破234.89亿元,17919台挖掘机全部售罄,刷新行业全球单场线上促销活动的新纪录;中联重科宝马展订单突破200亿、新品塔机热销超80亿。工程机械内需市场保持旺盛,出口市场从7月开始恢复,全年高增长大局已定,CME预计挖掘机全年销量有望突破32万台。同时市场进一步向龙头集中,行业强者恒强趋势明显。中长期来看,“双循环”发展理念、机器换人、环保升级、基建托底等逻辑持续。目前工程机械主机厂部分龙头估值偏低,具有一定安全边际,建议关注低估值工程机械龙头的估值修复行情。
  工业机器人:根据国家统计局数据,10月工业机器人产量为21,467套,同比大幅增长38.5%。2020年3月份以来我国工业机器人产量快速恢复,行业回暖的信号明显。从下游需求来看,汽车、3C是工业机器人用量最大的两个领域,2020年1-10月汽车制造业固定资产投资的降幅收窄至15.4%,计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资同比提升12.0%。11月中国制造业PMI录得52.1,连续9个月位于荣枯线上方,创下近三年以来的最高水平,制造业景气度持续回升。长期来看,产业升级叠加人口红利消退背景下国内工业机器人市场潜力大,工业机器人向一般工业领域渗透,产业链迎来国产化良机。建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。
  油服设备:根据国家统计局数据,10月份天然气、原油产量分别同比增长11.9%、1.4%,国内油气增产稳步推进,ECF预计2020年中国页岩气总产量达200亿立方米,同比增长约30%。在下半年的业务展望方面,中石油、中石化均将稳油增气放在重要位置,中海油强调加大国内油气勘探力度。中国石油集团副总经理焦方正在“十四五”页岩气规划方案专题研讨会中明确提出,要做好钻机和压裂设备保障工作,为工程技术做好支撑。《第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》明确提出要加强国内油气勘探开发,保障能源安全,后续有望出台具体政策跟进,保障能源安全仍将是中长期主线,油服设备需求有望保持旺盛。建议关注估值位于底部,业绩确定性较高的油服设备龙头企业。
  【风险提示】:
  疫情防控进展不及预期风险,固定资产投资不及预期风险,经济、政策、国际环境变化风险,相关个股业绩不达预期风险等。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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