粤开证券-【粤开医药深度】一文读懂生物产业研究框架-201204

　　生物产业主要包含生物医药、生物医学工程、生物农业、生物制造、生物能源、生物环保和生物服务七大领域。在国家重磅生物政策文件中，均使用了“生物产业”这一概念，“生物医药产业”则作为“生物产业”的子领域，特指与药品相关的领域，包括化学药、生物制品、中药。我们认为，厘清生物产业的内含和外延是认识产业的基础，对于理解宏观产业研究、中观行业研究和微观企业研究大有裨益。
　　生物医药产业细分领域众多，各地在企业培育和引进中应充分考虑错位发展，避免同质化。在生物产业的布局中，各地重点发展的方向大体接近，但存在细分领域差异，这反映出在各地区政府的部署下，各地区因地制宜地发展生物产业，以错位发展的战略思路，打造出“一花独放不是春，百花齐放春满园”的繁荣景象。
　　在生物医药领域，化学药市场规模持续引领，生物制剂增速位居榜首，行业景气度高。2019年我国生物医药市场规模（不含中药材）达2.1万亿元，同比增长1.8%，增速出现小幅提升。从细分领域市场规模的角度分析，化学药市场占据半壁江山，2019年市场规模达1.07万亿元，占比超过51.05%；中药市场次之，2019年市场规模达7153亿元，占比达33%；生物制剂市场规模较小，2019年市场规模达3172亿元，占比仅15.03%。从增速的角度，生物药增速位居榜首，近年来复合增长率超过23%，化学药增速持续放缓，复合增长率率达6%，而中药、原料药出现市场波动加剧、负增长的现象。
　　在生物医学工程领域，大中型医疗器械市场规模遥遥领先，家庭医疗设备增速名列前茅。2019年我国生物医学工程市场规模达6285亿元，同比增长18.5%，尽管规模较生物医药领域存在较大差距，但增长势头十分强劲，远超生物医药领域整体增速。从细分领域市场规模的角度分析，大中型医疗器械市场规模突破2000亿元，市场份额占比接近50%，再夺状元；家庭医疗设备市场规模超过1200亿元，占比达23%，位居榜眼；植入性医疗器械和小型医疗设备及耗材市场规模分别占比15%和14%，规模不分伯仲。从增速的角度，医疗器械行业整体增速较高，其中，家庭医疗设备、血管介入器械近年来年复合增长率均突破20%，引领行业持续扩容。
　　风险提示
　　宏观经济变化，新冠肺炎疫情迁延，行业突发黑天鹅事件。