兴业证券-工具型产品研究系列之五十一：长信国防军工：把握军工景气，获取超额收益-201204

　　投资要点
　　当前军工行业具有较高配置价值：
　　大国重器、军工先行：国际政治形势的复杂性倒逼我国加快军工行业发展；我国军费占比与发达国家仍然有很大的差距，军工发展提升空间巨大；军改政策红利利好军工行业长期发展；十四五规划进一步明确军工发展的战略至高地位。
　　行业属性优势明显：军工行业叠加了“制造业”&“科技行业”的特点，同时加持“逆周期属性”&“国家安全”光环，投资价值较高。
　　行业弹性十足，未来空间十足：军工指数在牛市中弹性较大，今年以来表现优异。
　　基金持仓不断提升： 今年前三季度公募持股中的军工行业占比不断提升，军工行业受市场青睐。
　　申万国防军工指数简介：
　　市值分布：尾部集中现象相对较弱。指数成分股流通市值数量分布的长尾性较弱，150 亿以下规模的企业数量占比为 71%。
　　前十大集中度：前十大个股市值占比逐年降低，目前集中度为 47.77%。
　　行业分布：航空装备相关上市公司占比不断提升。
　　长信国防军工（基金代码：002983）成立于 2017 年 1 月 5 日，目前规模11.54 亿。
　　基金业绩优异，超额收益显著。今年以来绝对收益达 78.4%，相对申万国防军工指数的超额收益高达 35.9%，年化信息比率高达 3.4。自基金成立以来，剔除前 3 个月建仓期后，年化超额收益达 10.6%。
　　三季度规模爆发，同类排名表现优异。今年 3 季度以来，随着军工行业景气度的上升，军工主题基金规模出现大幅上升，长信国防军工规模增加了 95%。相对于被动型与主动型军工主题基金，长信国防军工能够实现较为显著的超额收益，今年以来实现收益为 78.4%，而同期所有主动型军工主题基金的平均收益率为 63.5%。
　　现任基金经理为宋海岸，宋海岸先生历任管理基金 8 只，目前管理 4 只基金，在管基金规模 20.83 亿，具有丰富的基金管理经验。
　　风险提示：历史业绩不代表未来。