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安信证券-医药2021年度投资策略:医保全面控费背景下,医药“四化建设”是未来投资方向-201204

上传日期:2020-12-04 16:29:00  研报作者:马帅,冯俊曦,冯雪云  分享者:2710398474   收藏研报

【研究报告内容】


  国内控费背景下:“四化建设”是未来投资方向
  风险提示
  国内企业国际化进程减缓
  国内医药消费升级进程放缓
  国内高端医药产品国家医保降价超预期或商保覆盖程度低于预期
  医药产品国产化替代速度低于预期
  集采对药品及耗材品种范围或降价幅度超预期
  新药及器械谈判品种范围或降价幅度超预期
  假设不及预期的风险?国内企业国际化进程减缓
  国内医药消费升级进程放缓
  国内高端医药产品国家医保降价超预期或商保覆盖程度低于预期
  经历前期回调,医药板块整体估值处于近6年的历史中位
  根据Wind统计,目前生物医药板块的市盈率处于近五年来的历史中位。通过对2015年年初以来申万生物医药板块整体的估值情况进行回溯,可以发现近五年来生物医药板块的平均估值水平为38.16倍,最高值为72.62倍(发生在2015年6月),最低值为23.57倍(发生在2019年1月),中值为38.68倍,平均值为39.39倍。目前申万医药生物板块整体的市盈率(TTM,整体法)为40.79倍,处于近六年来的历史中位。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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