兴业证券-兴证销售每日AH推荐-201204

　　【宏观·王涵】工业或继续偏强---2020年11月宏观数据预测
　　经济或进一步恢复。从11月制造业PMI数据来看，工业增速可能仍偏强，经济或继续向正常水平回归。同时，制造业投资或进一步回暖，基建投资单月增速或仍维持偏强，地产投资或继续保持韧性，整体固定资产投资累计增速或将继续回升。
　　消费或继续回升。国内疫情防控好，疫情对消费的拖累逐渐减弱，零星疫情事件可能略有扰动；经济逐渐恢复，也支撑消费继续回暖，当然服务消费恢复可能仍慢一些。预计社会消费品零售额同比继续改善。
　　海外疫情反复或阶段性支撑中国出口。欧美等疫情反复并加强了防疫措施，可能阶段性支撑中国出口，延续前几个月中国出口偏强的走势。
　　CPI同比或进一步回落。高频猪肉价格继续回落，非食品价格可能由于消费恢复偏慢仍偏弱，再考虑基数因素，11月CPI同比可能进一步回落。PPI方面，从11月制造业PMI价格指数明显走强以及钢铁、水泥、煤炭等高频数据来看，PPI环比可能恢复正增长，同比降幅或收窄。
　　风险提示：国内外经济、政策形势等超预期变化。