中财期货-聚烯烃投资策略月报：库存持续下降 聚烯烃震荡偏强-201204

　　观点策略
　　短期走势：PE短期区间震荡。中期走势：中性偏空。
　　PP短期区间震荡。中期走势：中性偏空。
　　操作建议：PE01合约运行区间【6950-7700】看待。
　　PP01合约区间【7300-7750】震荡看待
　　逻辑驱动
　　1.下游需求表现仍然较好，农膜和BOPP需求维持稳定，短期对价格有支撑；
　　2.聚烯烃进口窗口未真正打开，12月进口量较为有限；
　　3.随着新增产能的逐步释放，叠加标品排产比例逐步上升，预计供需将逐渐转为宽松。
　　风险提示
　　1、原油单边上涨或下跌；
　　2、下游开工持续维持高位；
　　3、上游停车面扩大，检修超过预期；
　　4、宏观方面，政策刺激力度加大。
　　关注：疫情情况，下游开工，累库速度、原油价格。