平安证券-智能投顾专题报告：匹配需求，化繁为简-201204

　　摘要
　　智能投顾能够克服部分传统投顾的痛点。我国财富管理行业和投顾业务的发展起步较晚，但是近年来我国居民的理财需求和风险意识发展迅速。相比传统投顾，智能投顾借助科技的手段，具有低投资门槛、高度线上化、普惠性、精准识别客户需求、服务内容差异化、服务质量标准化等特点，能够在一定程度上克服传统投顾的痛点。
　　智能投顾主要有四类参与主体：1）传统金融机构，如华泰证券投顾云平台AORTA+移动端2C平台涨乐财富通，底层互联互通，实现B2B2C（公司到投顾到客户）业务链路的实质性贯通；2）财经垂直平台，如盈米基金定位买方投顾服务商，三大业务模块，2B2C双管齐下，以及东方财富，通过财富管理场景和一站式服务打造闭环；3）互联网巨头，如蚂蚁财富，利用平台大数据优势和技术优势实现精准画像，简化用户投资流程，构建智能用户平台；4）金融IT公司，如恒生电子，专注于2B的系统解决方案，提供后台的财富管理IT系统、以及前中后台一体化系统解决方案等。
　　启示：细化需求，匹配供给，化繁为简。智能投顾业务模式较多元化，涉及到业务链条的不同阶段，目前还在比较初期阶段。按照服务客户类型主要分为三类模式：1）2B:服务于资管公司等金融机构；2）2C:直接服务于C端个人用户；3）2B2C:赋能机构或投顾等渠道方，间接服务C端客。借鉴代表公司，智能投顾核心优势为场景流量、大数据、先发优势、精准画像等。未来2B业务需要增加机构客户粘性及合作深度，2C/2B2C业务需要细化需求，匹配供给，化繁为简。
　　风险提示：1）监管趋严、政策收紧。2）发展周期长，初期投入大，影响科技创新。3）资本加速入场、行业竞争加剧。4）科技应用与传统业务融合摩擦超预期。5）个人信息、数据等隐私问题频发，存在潜在公众信任危机。