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开源证券-光学光电子年度投资策略系列五:面板行业景气向上,Mini LED启动商业化之路-201203

上传日期:2020-12-03 21:07:00  研报作者:刘翔,傅盛盛  分享者:hyyjf   收藏研报

【研究报告内容】


  面板景气向上,Mini LED 启动商业化之路,关注相关产业链投资机会
  基于赛事备货、三星产能退出和国内新产能爬坡进度因素,我们预计,2021Q1-2021Q3 全球大尺寸 LCD 面板供需将维持紧平衡,面板价格有望保持继续上涨趋势,重点推荐京东方、 TCL 科技、深天马。技术逐步成熟、成本下降, Mini LED开启商业化之路,TCL、小米、康佳等厂商相继发布 Mini LED 背光产品,三星、LG、长虹等预计 2021 年推出此类产品。Mini LED 商业化的启动为整个产业链注入了全新活力,产业链相关公司将因此受益,包括三安光电、华灿光电、国星光电、瑞丰光电、木林森等。
  供需错配,面板行业景气度持续向上
  供给端,三星、LGD 战略收缩,新产线投产进入尾声,LCD 的供给大幅好转。Samsung Display 预计将于 2021 年 3 月关闭旗下 LCD 产线, LGD 计划于 2021 年底前关停韩国本土的 LCD TV 面板生产线,退出产能预计占全球 13.2%。 国内新产线投放进入尾声,后续只有 2021 年华星光电和惠科的两条新产线和 2022 年莱宝高科的新产线,新增产能有限。 需求端, 经济复苏预期叠加赛事大年刺激 2021年 TV 消费,Omdia 数据显示,2021 年全球前 15 大电视品牌液晶电视出货量预计同比增长 9%。供需错配,我们预计,2021Q1-2021Q3 全球大尺寸 LCD 面板供需将维持紧平衡,面板价格有望保持继续上涨趋势。2022 年,面板行业供需预计将保持平衡。
  技术逐步成熟、成本下降,Mini LED 商业化启动
  随着 Mini LED 技术的逐步成熟、成本的下降,终端厂商纷纷导入 Mini LED 背光产品。2020 年 10 月 22 日,TCL 发布了全球首款基于 IGZO 玻璃基板的主动式 Mini-LED 142 寸显示屏,小米、康佳等厂商也已发布 Mini LED 背光产品,三星、 LG、长虹等预计 2021 年推出此类产品,集邦咨询预计 2021 年 Mini LED 背光电视将会达到 440 万台,占整体电视市场比重约 2%。平板方面,苹果预计2021Q1 推出 12.9 寸的 Mini LED 背光 iPad Pro。LEDinside 预计,到 2023 年,Mini LED 背光产品市场规模将超过 10 亿美元。
  Mini LED 商业化的开启为整个产业链注入了全新活力
  Mini LED 量产在即,设备厂商先行。华腾半导体已推出了全自动测试分选机(HT7600)和全自动编带机(HT6000);K&S 推出 Mini LED 巨量转移设备PIXALUX 等等。 芯片厂商加速布局 Mini LED,三安光电 Mini LED 芯片已批量供货三星;华灿光电部分 Mini LED 背光芯片已经批量供应群创光电等。封装方面,国内国星光电、木林森、瑞丰光电、聚飞光电、兆驰股份、鸿利智汇等厂商都在积极扩产 Mini LED 产能。
  风险提示: 韩国三星、 LGD 产能退出延期;国内面板新产线爬坡进度提前;面板需求低于预期。Mini LED 商业化进度低于预期。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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