建信期货-豆粕-201202

　　今日豆粕现货价格有一定跌幅，沿海豆粕价格 3060-3190 元/吨一线，较昨日下跌 30-40 元/吨，其中天津报 3190 元/吨；山东 3135-3150 元/吨；江苏 3075 -3120元/吨；东莞 3060-3080 元/吨。沿海豆粕现货基差报价在 M2101-40 至+80；6-9月基差报价在 M2109+0 至+60 元/吨，基差稳定。今日成交偏清淡。
　　外盘方面， 美豆 1200 点关卡阻力较大， 已几日在此点位下方震荡，获利盘止盈意愿较重， 今日一根大阴线回调至 1170 点下方。 但基本面看国外整体大豆供需格局仍偏紧，四季度巴西库存见底，美国出口顺畅，预计 20/21 年度的库使比也降至 4.6%，比起 2016 年那波上涨行情时更低，料经过调整之后美豆向上的格局依旧不变。南美方面，巴西虽播种进度赶上往年均值且近期预报中南部有降雨，但由于土壤仍然缺墒，部分田地需要重播；阿根廷方面目前种植进度正常，但同样土壤缺墒， 且拉尼娜对于阿根廷影响从历史上看较大， 同样不乏炒作点。 另外，下周五出炉的 USDA 月度报告中， 较有可能对出口进行调整， 美豆料震荡区间逐步上移，预计将会再次挑战 1200 点上方空间。 国内而言， 美豆成本推动逻辑依旧不变，中线豆粕整体仍保持高需求，且生猪产能恢复还在进行式，未来豆粕需求不减，做多仍然是主旋律，在美豆偏强的背景下，还是以偏多的思路对待豆粕。但目前在高到港的背景下，豆粕库存又重新开始积累，短期内现货压力增大，会对期货盘面产生一定的影响。 基差方面，未来四季度到港量会仍然比往年同期要高，基差难有太好的表现。 操作上目前主力 05 合约由于南美天气的潜在问题和美豆库存偏低，弹性无疑更大，同时也表现的更强，空仓者可待美豆回调后逐步布局 05合约的中线多单。