中信建投-【大唐融资租赁可续期小公募(第三期)】不超15亿/1+N年(4.2-5.2)、2+N年(4.5-5.5)/AAA/AAA今日簿记-201203

　　大唐融资租赁有限公司2020年公开发行可续期公司债券（第三期） 【债券名称】：大唐融资租赁有限公司2020年公开发行可续期公司债券（第三期） 【发行主体】：大唐融资租赁有限公司 【发行规模】：不超15亿（含15亿） 【品 种 一】：1+N年(20唐租Y4，175528,4.2%-5.2%) 【品 种 二】：2+N年(20唐租Y5，175529,4.5%-5.5%) 【债券评级】：新世纪AAA/AAA 【主承销商】：中信建投证券股份有限公司 【募集用途】：本期债券募集资金拟用于补充流动资金 【担保情况】：无担保 【发行场所】：上交所 【参考质押率】：9折 【簿记传真】：010-89136009转900001、010-89136013转900001 【备用传真】：010-85130645、010-85130295 【备用邮箱】：bjjd01@csc.com.cn 【咨询电话】：010-86451106、010-86451107 【簿记时间】：2020年12月3日13:30-16:00 【起息日期】：2020年12月7日 【缴款日期】：2020年12月7日 项目联系人 本期项目的具体情况欢迎您随时和我们沟通，期待您的参与！ 联系人：刘思彤 联系方式：010-85130886 发行人概况 大唐融资租赁有限公司（以下简称发行人）由大唐资本控股、大唐国际发电、大唐海外公司、大唐新能源共同出资设立，设立时的注册资本为10.00亿元。经过一系列增资扩股，截至2020年6月末，发行人注册资本为25亿元，发行人控股股东为中国大唐集团资本控股有限公司，持股比例40%，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。 截至2019年末，公司合并资产总额307.05亿元，负债合计224.37亿元，所有者权益82.68亿元。2019年，公司实现营业收入14.96亿元，净利润5.43亿元；经营活动产生的现金流量净额3.65亿元。 截至2020年9月，公司合并资产总额296.09亿元，负债合计196.66亿元，所有者权益99.43亿元。2020年1-9月，公司实现营业收入10.39亿元，净利润3.91亿元；经营活动产生的现金流量净额3.34亿元。 主要财务指标 发行人投资亮点 1、股东支持 发行人股东实力较为雄厚，内靠我国五大发电集团之一央企大唐集团，外依托境内外实力股东，对发行人提供全方位的业务支持，有利于企业业务发展和竞争力的不断增强。 2、主营业务突出 在公司经营方面，发行人主业突出，依托大唐集团，目前其下游主要来自于电力业务板块，电力行业是一个关系到国家工商的重要行业，是国家经济发展战略中的优先发展重点，从党中央到国务院，都非常重视我国电力企业的发展，尤其是包括大唐集团在内的五大发电集团公司的发展。发行人租赁资产主要分布在电力板块，其资产安全保障性较高，风险整体可控性较强。 3、具有多元化及可持续的资金来源 自2012年公司成立起，发行人已与30多家国内外金融机构开展业务合作。发行人依托的该类机构的融资渠道主要包括银行授信、委托贷款、境内直贷、境外直贷等，融资渠道成本较低。在银行授信方面，境内外畅通、多元化的融资渠道为业务发展提供良好的资金保障。发行人根据内部及外部业务环境的变动定期审阅及调整资金来源及架构，保证资金得以持续有效配合发行人的资产增长。 4、风险把控能力 发行人构建了较为完整的风控管理体系，为业务的稳健发展提供了保障。在风险管理体制上，发行人经营管理层下设风险管理委员会，是公司风险管理的独立决策机构，拥有一票否决权。合规与风险管理部是大唐融资租赁风险控制政策的执行部门，在行政上该部门直接由总经理和分管业务的副总经理领导，负责将公司的风险控制制度贯彻到公司业务开展的过程中。同时，公司合规与风险管理部通过考虑按时、足额回收或产生损失的可能性等因素，参照银监会对商业银行的监管要求，将租赁资产进行五级分类并进行分类管理。对于可能出现风险的资产，发行人合规和风险管理部会对租赁资产可能出现损失的项目进行风险评估、预案管理、风险处置和监督检查的全过程进行跟踪管理。自成立以来，发行人未发生逾期事件，无不良租赁资产，资产质量良好。 5、专业的人力资源 从专业背景来看，目前在职员工的专业涉及金融、贸易、经济、法律、咨询、管理等多个领域，且各专业领域的员工占比较为均衡，适应公司业务发展的需求。员工多元化的教育背景、丰富的从业经验，以及集团内部良好的培训体系，为实现产业综合运营服务打下坚实基础。 6、租赁客户稳定充足 截至目前，发行人主要目标客户来自于大唐集团下属各地电厂及国有大中型公司。发行人根据现金流的稳定性、行业声誉及过往记录表现等因素经过严格的风险管理程序挑选目标客户。截至2019年末发行人的客户基础百余家，客户主要集中在云南、内蒙古、山西、河北、湖南和四川等地。总体来看，公司的租赁业务地域分布向全国逐步分散，有利于风险分散。 发行人偿债能力分析 公司整体流动性逐年向好，2017-2019年及2020年6月末流动比率分别为31.75%、41.22%、49.71%和45.51%；速动比率分别为31.75%、41.22%、49.71%和45.51%。发行人流动比率和速动比率近三年均呈现上升趋势，2018年发行人流动比率及速动比率上升较快，系发行人该年末流动资产增加14.89亿元所致，发行人2019年流动资产增加的部分主要为货币资金。发行人持有较高金额的货币资金，保证了公司良好的短期流动性，对偿债能力起到有力的支撑。公司无存货，因此速动比率与流动比率数值相同。 报告期内，发行人资产负债率比较稳定。2017-2019年及2020年6月末，公司资产负债率分别为70.01%、70.30%、73.07%和70.65%。发行人主营业务为资金密集型业务，因此公司的资产负债率处于较高水平。公司2017-2019年EBITDA分别为9.27亿元、14.22亿元和14.94亿元，公司EBITDA保持较高的水平。EBITDA利息保障倍数也维持在较高水平，2017-2019年分别为1.56倍、1.74倍和1.71倍，总体来看公司利润对债务的覆盖能力较强。公司的长期偿债能力良好。 整体来看，公司短期偿债能力稳定，利息支付有保障，公司长期偿债能力较强。 本报告中的信息、数据均来源于公开资料，最终发行条款以公告的募集说明书为准，如对某项目有兴趣，请联系我司固定收益部有关销售人员。