方正中期期货-镍及不锈钢期货日报-201203

　　当前市场主要逻辑：
　　镍价延续震荡走势，美元指数整体偏弱跌至91附近震荡总体弱势未改，铜铝偏强继续带动有色，但分化已经较为明显，镍相对偏弱震荡，近期震荡走势延续纠结，关键点位附近反复磨。国外受疫情形势进一步发展影响而波动变化，宽震荡格局，后期仍要注意美元指数及汇率波动。菲律宾镍矿石价格较坚挺，港口库存新一期显示库存下滑，后期到货料会继续减少，但是国内询价出现下滑。LME近期镍库存继续保持24万吨上方出现回升，国内期镍库存下滑，现货目前电解镍成交偏淡，金川镍升水收窄，镍豆保持升水，俄镍持坚。镍铁价格松动低迷，大型不锈钢厂成交1045元/镍点的高镍铁几千吨，在印尼镍铁回流增加情况下仍对镍铁不利，但减产增加下降价意愿也弱化。不锈钢厂近期也有消息11月300系有显著减产，但12月预期产量不会过度下滑。不锈钢期货震荡为主，现货仍以促进销售为主成交一般，近期大厂指导价偏稳，后续月份期单也逐渐展开，接期单良好。近期新能源电池题材受资本市场关注度较高，相关硫酸镍价格相对较为坚挺，对镍有一定边际带动，但实际需求量影响依然较小，镍产品间呈现结构分化。
　　操作建议：
　　LME镍价短线保持震荡走势，短线16000美元附近震荡延续。国内沪镍ni2102延续12万元附近震荡，依然仍存在考验下方118000元附近支撑可能。注意有色整体强势格局是否变化，铜等强势品种依然带来较强影响，此外注意美元指数导向。不锈钢期价震荡整理仍持于20日均线下方，不锈钢期货仓单量继昨天后继续出现下降。不锈钢ss2102继续低位震荡为主，13500元以内维持震荡，夜盘向上冲击力度关注突破力度，目前来看镍价对不锈钢缺乏太强助力。
　　如果从更长时间维度来思考，对比2003年公共卫生事件的有色金属表现，大宗商品短期受情绪冲击影响较大，镍作为有色中波动性最大的品种，对于这种系统性冲击的反映也最为剧烈，下跌幅度最大，但短期影响为主，情绪宣泄过后，反弹开始镍也是反弹急先锋。在当时来说，在镍上的反映，情绪影响大于实质影响。由于非典后国内经济迅速恢复，实际需求并未受到太多影响，因此整体对镍影响有限。
　　当前的情况虽然类似但逐渐有所不同，反映短期的情绪冲击，此后市场可能会在反复的波动中，继续评估对于需求预期的影响变化。国内外复苏预期延续，但欧洲疫情形势依然不容乐观，仍易引发对于海外需求的忧虑。美元指数震荡，汇率走势继续影响有色，短线反复延续。