国盛证券-投资策略：今年以来，大股东增减持情况如何？-201202

　　各类投资者的行为将间接反映市场整体的风险偏好及情绪，是市场博弈需要重点考虑的因素。《市场情绪周监控》系列报告旨在监控不同类型投资者行为的边际变化，并在市场行情的重大拐点时期提供判断依据。
　　今年以来， 大股东增减持情况如何？二级市场减持规模近年来持续攀升，今年前 11 个月累计减持规模约 5600 亿元，截至 2020 年 11 月 30 日，今年二级市场累计净减持规模已达 5601.52 亿元，环比再增 2028.43 亿元。分板块来看， 存量板块减持规模旗鼓相当，面临集中解禁的科创板实际减持规模则相对有限。 从行业角度来看， 医药与电子减持规模居前，公用事业与钢铁获小幅增持。 具体大幅减持个股来看， 行业龙头普遍减持居前，立讯精密减持规模居首。
　　基金份额：基金新发规模保持增长。2020 年 11 月 27 日当周，类股票型基金发行 332.75 亿元，较上期环比增长 128.81 亿元。其中股票型基金和混合型基金发行规模分别为 61.27 亿元和 683.80 亿元。2020 年 11 月 27 日当周，上市 ETF 份额环比增长 24.87 亿份。其中，华夏上证科创板 50ETF、华夏上证 50ETF 和南方中证申万有色金属 ETF 份额提升幅度位居前三，分别增加 12.58 亿份、8.87 亿份和 6.28 亿份；同时华安创业板 50ETF、广发中证军工 ETF 和华宝中证全指证券 ETF 份额回落幅度居前，分别减少 4.43亿份、4.14 亿份和 4.04 亿份。
　　一级市场融资： IPO 发行节奏加快。 2020 年 11 月 27 日当周，新增 6 家 IPO上市，首发募集规模合计约为 61.5 亿元，新增 IPO 募资规模与企业数较上期均明显回升。同时证监会当周核发通过四家 IPO。
　　杠杆资金：融资余额大幅增长。截至 2020 年 11 月 27 日，融资余额为12766.75 亿元，较前周增长 116.62 亿元。从板块分布来看，2020 年 11 月27 日当周，主板、中小企业板和创业板融资净买入占成交金额的比例分别为 0.4%、0.3%和-0.3% ；融资余额占标的自由流通市值的比例分别为4.2%、5.7%和 5.1%；融资余额增速分别为 0.9%、0.7%和-0.71%。
　　北上资金：北上资金流入延续。截至 2020 年 11 月 27 日，北上资金累计净流入 11,402.31 元。 2020 年 11 月 27 日当周， 北上净流入 168.50 亿元，其中，沪股通净流入 115.09 亿元，深股通净流出 53.41 亿元。
　　市场风险偏好： 个股涨跌停比值小幅回落。 换手率和涨跌停个股数比值可以间接反映市场的活跃度和风险偏好情况。2020 年 11 月 27 日当周，A 股的周度换手率为 5.93%，较上期小幅上升；涨跌停个股数比值由上期的 4.16回落至 3.63。
　　风险提示：海外事件冲击，宏观经济政策超预期变化。