上海证券-1号参谋 | 经济复苏态势良好,低估值顺周期占优!-201202

　　一周机构观点汇总 国泰君安 展望2021年，疫情、中美等"老风险"逐步落地，全球经济修复渐见曙光但流动性大潮将退，全球经济修复面临证真，地缘政治矛盾恶化等多方面压力将凸显。经济动能增强叠加春季躁动预期，市场对经济的增长预期进一步上修，会使得指数存在突破3500点的可能，但是仍将回归到2021年上半年3100-3500点震荡格局；2021下半年盈利超预期修复、十四五改革预期下风险偏好抬升将是破局原因。 2021年上半年重视盈利，下半年关注风险偏好。 行业配置：2021年上半年投资的三朵金花。 第一朵金花：从基建地产周期转向全球原材料周期。推荐：铜/铝/石化/基化。 第二朵金花：从必选消费转向可选消费。推荐：家电/汽车/酒店/旅游/家具/纺服。 第三朵金花：集中精力，新能源科技。推荐新能源汽车产业链相关赛道，包括新能车设备/电池/面板/车联网。 主题投资：出口、民企逆袭、新零售。 海通证券 整体来看，上证指数位于中轨上方，且临近上方沽压线附近。而创业板则位于中轨下方。所以，从格局上来看，上证指数强于创业板指。而目前最希望看到的情况则是强势一方能够带动弱势的一方，从而扭转局面。不管下一步如何演变，随着震荡结构逐步进入尾声，平衡一定会以某种方式被打破。此刻，需要保持适度警惕，但同时仍然可以期待年底的红包行情。 经济转型大背景下我国长期股权投融资时代已徐徐展开，权益投资出现三大特征：赛道化、龙头化、机构化。长期股权时代与小牛熊周期不矛盾，2021年市场进入盈利和情绪驱动的牛市泡沫期，即"股"舞人心。A股是转型升级牛，科技和内需是中期主线，短期金融修复。未来AH溢价收窄或源于港股补涨。 申万宏源 一、中期市场走势的一致预期正在形成，但仍有三个因素可能推动中短期行情超预期：（1）国内宏观流动性维持平稳，欧美再宽松。（2）市场已反映了部分新涨价因素，但跟随多、预期少，2021Q2前新涨价因素仍可能此起彼伏，乐观预期仍有发酵空间。（3）2020下半年公募基金经理排名变化较大，业绩考核临近收官，博弈加剧是大概率。 二、利率上行就是银行上涨最好的理由，顺周期轮动进行时，继续关注：低估值+利率上行受益（银行和保险），新涨价方向（工业金属和化工），后周期（家电和汽车）。成长全面反攻仍需等待，当下只布局景气科技，首推军工。 一周主题事件 策略组合 聚赢臻选宝组合 最新臻选宝组合标的 臻选宝组合表现 聚赢价值宝组合 最新价值宝组合标的 组合跟踪 聚赢优选宝组合 最新优选宝组合标的 组合跟踪 产品简介：聚赢理财1号参谋产品荟萃一周市场主要机构的策略观点，汇总一周市场主要驱动事件及相关主题概念，为投资者提供投资参考。适合具有自主投资决策能力的投资者；敬请关注风险提示。 风险提示：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。上海证券有限责任公司对于免责条款具有修改权和最终解释权。 内容来源：上海证券经纪管理总部 上海证券有限责任公司投资咨询服务风险提示 ▲请您上下滑动查看▼ 尊敬的投资者： 上海证券投资咨询服务是为提高客户体验，向您提供的增值服务。您应全面评估自身的风险承受能力，充分了解证券投资咨询业务的风险，并根据适当性管理规定，合理接受我公司提供的投资咨询服务。我公司投资咨询服务的主要风险如下。 一、公司投资咨询服务是基于公司员工的个人专业能力，在公开信息基础上开发的服务产品，相关内容和建议不承诺收益保障，仅为投资参考，您在使用时需做出理性判断。 二、公司投资咨询服务具有针对性和时效性，不对所有投资者适用，也不能保证在任何市场环境下均有效。 三、公司投资咨询服务均依据公开获得的证券研究报告和投资信息，我公司不承担上述信息的真实性。 四、公司投资咨询服务将根据市场需求及业务发展进行调整，并将充分告知，可能影响服务产品的持续性。 五、公司郑重提醒您证券公司员工不得对您的账户进行操作、不得约定分享收益或共担风险，您需要妥善保管好账户密码并自行进行证券买卖操作。如您发现公司员工存在违法违规行为或利益冲突情形，应及时进行投诉。 “股市有风险，入市须谨慎”，请您切记风险！ 上海证券有限责任公司 二〇一七年六月