中泰证券-客车专题：公交智能化加速，壁垒将进一步提升-201201

　　公交需求将持续提升
　　客车是公共交通的重要组成部分。公共交通是满足人民群众基本出行需求的重要方式，是政府应当提供的基本公共服务和重大民生工程。客车是扩大交通多样化、一体化的重要组成部分。
　　随着城市化率提升，对公交车辆的需求逐年提升。2018年我国城市每万人拥有公交车13.08辆。当前我国城市化水平仍处于较低水平，随着整体规划调控完善、基础设施建设加快以及轨道交通发展的推动，我国城市公交需求将持续提升。
　　随着城市化率提升，对公交车辆的需求逐年提升。2018年我国城市每万人拥有公交车13.08辆。当前我国城市化水平仍处于较低水平，随着整体规划调控完善、基础设施建设加快以及轨道交通发展的推动，我国城市公交需求将持续提升。
　　投资建议
　　智能化是当前产业发展的重点，随着5G时代到来，公交智能化将提速，行业壁垒将进一步提升，推荐关注客车龙头宇通客车、金龙汽车、中通客车等。
　　5G推进不及预期的风险；
　　公交智能化提速依赖于5G建设，推进不及预期将降低产业发展速度
　　安全问题导致政策缩紧的风险
　　当前公交车的制动驾驶有产生安全事故导致智能驾驶政策收紧的风险。
　　智能驾驶客车市场推广不及预期的风险
　　当前智能驾驶客车离规模化应用还有较长的阶段，存在市场推广不及预期的风险