海通证券-顺势而为,向阳而生!海通十二月组合精选-201201

　　导读 11月市场分化加剧：沪指整体上涨，仅在月中小幅调整；创业板指月初上涨后大幅走弱收跌，成交量方面沪指活跃，创业板萎缩。11月上证综指上涨5.19%、创业板指下跌0.90%，有色金属、煤炭涨幅靠前；医药、传媒跌幅较大。海通组合11月上涨4.57%，其中桐昆股份（+30.27%）、杭州银行（+17.19%）表现突出。海通策略如何看待目前的市场？12月哪些板块和个股值得布局？ 海通策略如何看待目前的市场？ 海通策略认为：长期股权时代与小牛熊周期不矛盾，21年市场进入盈利和情绪驱动的牛市泡沫期，科技和内需是中期主线，短期金融修复。 1、股权投融资时代已来。在产业结构升级和融资结构转变大背景下，A股未来有望迎来长牛。借鉴1980年代前后美股经验，股权投资大时代的市场将有三大特征：赛道化、龙头化、机构化。 2、本轮牛市渐入高潮。长牛和小牛熊并不矛盾，A股目前机构投资者占比低，长牛更可能由一系列小牛熊构成，即市场将锯齿形上移。预计2021年全部A股归母净利润累计同比增速为15%，市场情绪将从目前的60度进一步上移，明年股市将是“股”舞人心的一年。 3、顺势而为向阳而生。展望21年，第一梯队为科技类，源于政策红利、技术红利，往后看计算机、传媒、新能源产业链等产业发展空间巨大，第二梯队为内需；此外还需重视券商，短期看牛市三浪成交量放大将推高券商业绩，中期看金改最终将提高券商ROE。 风险提示：阶段性回撤，宏观政策首次转向，牛市结束，盈利顶和情绪顶。 11月投资组合回顾 12月投资组合精选 为满足2017年7月1日开始实施的投资者适当性管理的要求，请您登录后可免费查看月度投资组合。 备注：策略内容精选自策略专题报告《“股”舞人心——2021年中国股市展望》（20201127），作者荀玉根等。 免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用，客户须自主做出判断和投资决策。如本内容为海通研究所发布的报告摘要，则仅为其研报观点的简要表述，客户仍需以海通正式发布的完整报告和专业的投资顾问的解读为准。