太平洋-投资策略报告：2020年12月金股组合-201130

　　核心观点： 顺周期可持续， 12 月行情依旧
　　国内外经济延续复苏趋势，工业企业利润年内首次转正，需求端持续发力，餐饮消费转正显示服务型消费修复窗口渐近，新一轮库存周期有望开启，货币维持“ 紧平衡” 得到验证。随着全球疫情、美国大选等外围不确定性因素的落地，人民币升值背景下，外资有望持续回流 A 股。维持前期基本面和外资将支撑 A 股向上的判断。虽然年关将至，投资者“ 保收益” 心态等资金博弈行为边际增强，但短期市场波动加大，不改中期看好。
　　配置建议： 聚焦顺周期轮动，风格保持均衡
　　围绕经济复苏（补库存、可选消费） +“双循环”，聚焦顺周期轮动，风格保持均衡。 1）低估值但业绩有持续改善空间：银行、保险； 2）低估值且边际需求良好：化工、有色、机械、地产； 3）“科技+制造内循环”：光伏、新能源汽车、 5G 基建、云计算； 4）“消费内循环”：可选消费中的汽车、消费电子、家电家居、旅游酒店、影视影院