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方正中期期货-PTA短纤期货及期权日报-201127

上传日期:2020-11-30 17:45:00  研报作者:隋晓影,翟启迪  分享者:myyijie   收藏研报

【研究报告内容】


  PTA:
  周五,PTA低开高走,但涨势缓慢,上方阻力较大。从现货市场来看,本周旧货报盘01-185,递盘01-190;12月上报盘01-130,递盘01-140;听闻3320、基差-140附近有成交。从成本端来看,本周原油快速上涨,利好已基本消化,近期继续上涨动力或不足,存在技术性回调风险。从PTA供应来看,12月份福海创450万吨/年的PTA装置计划从12月25日开始检修25天,珠海BP110万吨/年的PTA装置计划在12月份检修两周。但12月底或明年年初,百宏、逸盛等装置即将投产,供应端短期或因装置检修有所缓解,但难改长期增加趋势。从PTA需求端来看,聚酯目前库存中性,但由于终端订单已开始走弱,印染、织造开机率下降,坯布库存回升,部分聚酯产品已出现亏损,考虑到春节因素,预计12月底之后聚酯开工率将开始下降。因此,后期随着需求的走弱,PTA仍将继续累库。对于后市,中长期PTA会跟随原油的上涨,重心在震荡中提升,长线可考虑回调买入09合约;而对于近端01和05合约,2021年上半年PTA面临的供需矛盾较大,价格涨幅亦受限,后期价格存回落的风险。
  涤纶短纤:
  周五,短纤窄幅波动。从现货市场来看,江苏直纺涤短半光1.4D主流在5500-5650元/吨出厂或短送,福建直纺涤短半光1.4D主流在5600-5650元/吨现款短送,随着原油高位回调,报价亦有所回落。从产销数据来看,经历过前两天的产销放量外,持货商出货并不顺畅,周五平均产销为28%左右,部分工厂产销为20%,70%,0%,20%,10%,20%。展望后市,2021年短纤供需较为健康,而明年原油价格有继续回升的预期,因此中长期短纤期价亦将有提高。但就短周期来看,当前终端订单已出现走弱,坯布库存回升,印染、加弹、织造的开工率均出现下滑。下游纱厂成品库存开始季节性累积,纱厂原料库存也正在回升。短期期价受季节性淡季的影响,短纤难逃底部区间震荡,关注5850-6200区间。当季节性淡季结束,随着明年3月份后需求的回升,短纤期价或迎来实质性上涨。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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