兴业证券-电力设备新能源行业每周观察：从广州车展看电动车车型大周期-201129

　　行业投资策略：欧洲新能源车政策再度超预期，德英两国政策支持持续加码。国内新能源车需求旺盛，产业链碳酸锂、正极、电解液环节供需紧平衡，价格均处于上行通道；2021年光伏补助预算额度明确，运营商造血能力增强。“十四五”能源发展意见开启征集，长期利好光伏产业链；2020年前三季度电网投资同比持平；疫情影响已逐步消化，继续看好电力信息化龙头赛道。
　　新能源汽车：大众核心纯电产品ID.4系列正式亮相广州车展，运动的外观设计，良好的乘坐体验，以及科技感十足的“三屏一带”中控设计，加上补贴后低于25万的售价指引，吸引了众多消费者关注与青睐。明年将是国内外新能源优质新车型百花齐放的重要时间窗口，新车型周期叠加补贴政策延续双轮驱动行业快速发展。持续推荐大众供应链、特斯拉供应链、宁德时代、LG化学供应链，推荐全球供应链核心标的：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、科达利、先导智能（机械覆盖）等。。
　　新能源发电：近期财政部下发《2021年可再生能源电价附加补助资金预算通知》明确2021年补助资金预算59.5亿，其中光伏预算33.84亿元，增强运营商再造血能力。国家能源局开始征集“十四五”能源发展意见建议，预计“十四五”规划将落实领导人提出的“30·60”目标（即我国碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取于2060年前实现碳中和）。推荐：隆基股份、晶澳科技、通威股份、福莱特、亚玛顿、阳光电源、日月股份等。
　　电力设备：1-10月份全国用电量同比增长6.7%，其中10月份单月同比增长5%。2020年前三季度全国电网工程投资完成2899亿元，三季度以来电网投资基本同比持平。面对公共卫生事件影响，电网投资依然保持稳中有增的态势，年初以来两次上调2020年投资额度至4600亿元。我国绿色低碳转型战略持续加快，电网安全稳定运行面临新挑战，预计电网将加大电力电子化设备投资比例，建议关注电力二次设备龙头、电力信息化核心参与者国电南瑞。
　　工业控制：1-10月全国工业企业利润同比增长0.7%，今年首次转正。在新基建、口罩机的推动下，国内从2013年起压制已久的设备投资需求得以释放，工业自动化市场（尤其是OEM市场）从今年Q2起需求快速增长，Q2-Q3同比增速分别为6.6%、13.2%。同时，由于外资企业受疫情影响交付出现问题，国内TOP客户开始向优质国产设备供应商抛来橄榄枝，今年以来进口替代速度显著加快，建议关注汇川技术、麦格米特。
　　三句话推荐个股：
　　隆基股份：硅片行业格局日益清晰，公司毛利率显著高于同行，盈利能力行业领先，贡献本次光伏行业发展前景。
　　宁德时代：远期全球动力电池望呈现双寡头格局，成长空间广阔。公司深挖成本、技术、客户等护城河，现金流良好，折旧计提谨慎，财务指标健康。
　　亚玛顿：公司发展最大制约因素（玻璃原片）消除，薄玻璃需求旺盛，公司是特斯拉光伏屋顶瓦片合格供应商受益特斯拉光伏安装起量，业绩弹性十足。
　　宏发股份：全球最大的继电器供应商，自主研发能力突出。市场空间快速增长，公司市占率快速提升，传统业务增速稳健。
　　风险提示：光伏新增装机不及预期、限电改善不及预期等；电动汽车产业链价格降幅超预期的风险；光伏、风电装机不达预期的风险；电网投资不达预期的风险等。