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安信证券-农林牧渔行业第45周周报:强免疫苗市场化提速市场苗企业有望充分受益-201129

上传日期:2020-11-30 09:51:00  研报作者:周泰  分享者:68087908   收藏研报

【研究报告内容】


  一、养殖板块:利好因素叠加本周猪价上涨
  本周猪价:据搜猪网消息,2020年11月27日全国22个省市瘦肉型猪出栏均价为30.11元/kg,环比上涨2.14%,较去年同期的32.44元/公斤同比下降了7.18%。本周,随着气温进一步下降,全国腌腊需求量增加,拉动猪肉消费需求不断提升,从而支撑猪价稳中伴涨。此外,近期的冷冻肉进口疫情频繁出现,叠加中南地区禁调政策实施等多重因素影响,生猪市场阶段性利好因素逐步增显,猪价持续呈震荡小幅反弹态势。我们认为,生猪市场供需博弈仍在持续,长期来看猪价大幅回涨空间较小。
  饲料原料高位震荡:1)本周豆粕维持稳定:据猪好多数据监测显示,今日全国豆粕(43%蛋白)均价为3407元/吨,较上周持平。供给端,目前巴西的旱情影响持续,大豆减产预期仍然存在,南美天气炒作因素尚未结束;国内美豆采购积极性较高,到港量维持高位高位;需求端,豆粕的库存季节性走低,四季度为猪肉消费旺季,生猪存栏恢复确定性较高,中长期刺激豆粕需求增加。预计豆粕价格将维持高位运行;2)玉米价格维持上涨:据猪好多数据监测显示,今日全国玉米均价为2460元/吨,环比上涨0.33%。此外,据饲料行业信息网消息,目前东北玉米贸易商补充库存积极性较高,加工企业收粮难度随之增加,因而被迫提价收粮。此外受北方主产区极端寒冷天气影响,玉米交售及运输都受到影响,我们认为截至12月上中旬,玉米价格总体上依旧偏强运行为主的几率更高,但后续玉米价格大幅上涨缺乏支撑,预计价格将进入调整期。
  猪价小幅回升,生猪养殖利润略增:据中国饲料行业信息网数据,本周猪粮比为11.89,较上周上涨0.08。本周自繁自养盈利1868.23元/头,较上周盈利增加24.73元。
  二、疫苗板块:强免疫苗市场化提速
  2020年11月23日,农业农村部发布《农业农村部办公厅关于深入推进动物疫病强制免疫补助政策实施机制改革的通知》,计划在2025年:逐步全面取消政府招标采购强免疫苗。目前国家对高致病性禽流感、口蹄疫、小反刍兽疫实施强制免疫。根据中国兽药协会的数据,2019年我国兽药生物制品销售额为120亿元,其中强制免疫苗占比约40%,且又以致病性禽流感、口蹄疫疫苗为主。通常而言,政采苗价格及产品质量均不及市场苗,因此用户主要为散户及中小规模养殖场。此次政策主要直接利好口蹄疫疫苗和禽流感疫苗市场,且随着生猪养殖规模化程度的快速提升,将驱动市场化疫苗加速替代。综上我们认为,随着市场苗最终完全取代招采苗,动物疫苗市场将实现快速扩容。
  三、种植板块:北“托”南“压”稻米市场趋于稳定
  稻米市场趋于稳定:据中国粮油信息网消息,如今黑龙江已启动托市,但基层反映托市尚未全面启动。同时,国家粮食和物资储备局进一步表示,将会灵活安排政策性粮食投放,保障企业原料供应,并要求江西、四川、湖南等地的轮换粮暂缓轮入,发挥好储备粮吞吐调节市场的作用。可见,今年在中晚稻集中收购期间,国家一边启动托市收购,一边加大临储粮投放力度调控市场。因此,我们预期后期稻米市场趋于稳定。
  风险提示:生猪补栏不达预期的风险、猪价、禽价大幅波动的风险、自然灾害的风险、政策执行不及预期的风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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