西南证券-宏观周报：央妈：闸门我看着呢-201127

　　一周大事记
　　国内：养老基金收益渐红火，货币把好总闸门。11 月 24 日，《基本养老保险基金受托运营年度报告（2019 年度）》显示，养老保险基金收益率大幅提升，较好地完成了保值增值的目标；11 月 24 日，工信部副部长刘烈宏在互联网发展论坛上表示，要深入推进 5G 等关键技术的研发和产业化进程，构建完整的工业互联网技术支撑体系；11 月 25 日，国务院副总理刘鹤撰文指出，各地区各部门需要找准自己在国内大循环和国内国际双循环中的位置和比较优势，提高贯彻新发展理念、构建新发展格局的能力；11 月 25 日，财政部印发了《关于加快推进可再生能源发电补贴项目清单审核有关工作的通知》 、 《可再生能源发电项目全容量并网时间认定办法》，风电、光伏、光热、地热、生物质等项目，凡在 2006 年及以后年度按规定完成核准（备案）手续并且完成全容量并网，均可申报进入补贴清单；11 月 26 日，央行发布《2020 年第三季度中国货币政策执行报告》 ，后续的货币政策有以下四点需要重点关注：保持流动性合理充裕，保持宏观杠杆率稳定，坚持人民币汇率市场化改革方向，积极完善债券市场管理制度建设。
　　海外：G20 发声共同应对挑战，维护多边贸易体制。11 月 22 日，二十国集团(G20)领导人峰会闭幕，峰会达成了共同应对挑战、维护多边贸易体制的共识，会议宣言表示，G20 国家将最贫穷国家的债务延期至 2021 年 6 月，允许符合“缓债资格”的国家暂停双边官方债务偿付；当地时间 11 月 23 日，世界贸易组织发布的《2020 世界贸易报告：数字时代的创新促进政策》指出，加强国际合作有助于提升数字创新政策的有效性，最大限度发挥政策的积极效应；当地时间 11 月 23 日，美国总务管理局局长通知前副总统拜登及其团队，特朗普政府已做好准备正式开始政权过渡进程； 德国联邦统计局公布的最终数据显示，德国今年第三季度国内生产总值环比增长 8.5%，创下历史最高涨幅，但第二波疫情或将给德国的经济复苏带来新一轮的挫折。
　　高频数据：上游：大宗商品价格普涨；中游：生产资料价格指数回升；下游：房地产销售环比回升，乘用车销售态势良好；物价： 蔬菜、猪肉价格小幅回升。
　　下周重点关注：中国 11 月官方制造业、非制造业、综合采购经理人指数，欧央行行长拉加德将发表讲话，日本 10 月工业生产、零售销售年率（周一）；日本 10 月失业率，欧元区 11 月消费者物价指数，美国 11 月 ISM 制造业、就业指数（周二）；欧元区 10 月失业率（周三）；欧元区 10 月零售销售年率，美国 11 月 ISM 非制造业指数 （周四）； 美国 11 月失业率， 美国 10 月贸易帐 （周五）。
　　风险提示：全球疫情二次暴发，国内经济复苏不及预期，中美关系不确定性增强。