华西证券-房地产行业周报：信托收到窗口指导，销售规模同比上升-201128

　　一周行情回顾
　　本周，申万房地产指数上涨 0.85%，沪深 300 指数上涨 0.76%，相对收益为 0.09%，板块表现强于大盘。
　　行业基本面
　　本周(11.20-11.26)，我们跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交81403 套，同比增速 12.2% ，环比增速 11.8% ；合计成交面积800.2 万平方米，同比增速 8.7%，环比增速 9.7%。
　　本周(11.20-11.26)，我们跟踪的 16 个重点城市二手房合计成交19948 套，同比增速 4.3% ，环比增速-0.4% ；合计成交面积 198万平方米，同比增速 9.6%，环比增速 0.5%。
　　本周（11.20-11.26），我们跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 19148 万平方米，环比增速 1%，去化周期 66.9 周。本周（11.16-11.22），供应土地 4291.2 万平方米，同比增速-37%；成交土地 739.3 万平方米，同比增速-72.4%；土地成交金额 155.3 亿元，同比增速-84.9%。
　　本周（11.20-11.26 ），房地产企业合计发行信用债 64.1 亿元，同比增速-20% ，环比增速-58.9% ；房地产类集合信托合计发行199.2 亿元，同比增速-28.3%，环比增速 16.2%。
　　投资建议
　　本周，银保监会指导约 40 家信托公司暂停融资类业务，或因未完成降低融资业务规模指标。地方层面，江西省住建厅指出房地产开发企业在申请商品房预售许可前要确定监管银行并开设预售资金监管专用账户；厦门市住房保障和房屋管理局指出新建商品住宅价格年度涨幅不超过 5%。监管措施趋于严格。目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科 A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、招商蛇口、蓝光发展、华夏幸福以及物管板块新大正。相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、旭辉控股集团、中国奥园、中国金茂、招商积余、碧桂园服务、永升生活服务、保利物业等。
　　风险提示
　　销售不及预期，房地产调控政策收紧。