中信建投期货-铅锌早报：沪锌区间操作，沪铅逢低做多-201127

　　观点与操作建议
　　宏观面：因美国就业市场继续表现低迷，全球新增冠状病毒感染病例激增，令人对经济快速复苏产生疑虑，并增强了黄金及美元的避险吸引力，外盘有色全线上涨。
　　锌：受海外矿山事故影响，外矿TC加工费仍在下滑，预计将导致国内矿TC加工费的进一步走低。若国内矿加工费进一步走低，炼厂利润压缩，开工率或开始受到影响。但目前来看炼厂的检修基本按各自的计划进行，暂未受矿供应影响。后期市场对矿供应偏紧的预期有所增强，这将进一步支撑锌价。但消费没有明显的利好也限制了锌价上涨空间，操作上建议区间内高抛低吸。
　　铅：虽然受北方天气因素影响，原生铅开工率有所降低。但安徽、天津等地再生铅年底有新增产能投放，因此供应端压力暂不凸显。消费端目前仍然偏弱，导致现货库存持续累库拖累铅价。技术面看万五位置支撑较强，出于对整个有色板块偏强运行的预期，沪铅仍可以考虑逢低进行多头配置。
　　沪锌2101合约运行区间20600-21200元/吨附近，建议区间操作为主。沪铅2101合约运行区间15100-15400元/吨附近，建议逢低做多。
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