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天风证券-商贸零售行业研究简报:小米集团:20Q3持续增长,继续推进“手机×AIOT”战略-201126

上传日期:2020-11-27 09:19:00  研报作者:刘章明  分享者:how2fly   收藏研报

【研究报告内容】


  小米集团 2020Q3 实现营收 722 亿元,同比增长 34.5%。 产品上,公司收入增长主要由智能手机带动;地区上,公司收入增长主要由海外业务带动。
  智能手机方面: 2020Q3 智能手机收入达 476 亿元,同比增长 47.5%,占比59.08%。 2020Q3 售出智能手机 46.6 百万部,同比增加 45.3%;智能手机的ASP 为每部 1022.3 元,同比增加 1.57%。 ASP 上升主要受益于 2020Q3 中高端智能手机销售额增加所致。 2020Q3 公司智能手机出货量的市场占有率上升至 13.5%,全球排名第三。
  IOT 与生活消费产品方面: 2020Q3 收入达 181 亿元,同比增长 16.1%,占比 25.1%。 主要是由于扫地机器人、智能电视及电动滑板车等若干 IOT 产品需求增长。 2020Q3 智能电视机笔记本电脑收入 59 亿元,同比增加 2.6%。
  互联网服务方面: 2020Q3 收入达 53 亿元,同比增长 8.7%,占比 8%。公司所有主要的互联网服务业务都在 2020Q3 稳健增长。 2020 年 9 月, MIUI月活跃用户数达 3.4682 亿,同比增长 26.3%。
  公司 2020Q3 毛利率为 14.1%,同比减少 1.2pct。 主要由于智能手机和互联网服务业务毛利率下降所致。
  公司 2020Q3 期间费用率为 9.39%, -0.7pct。 宣传与广告开支以及包装与运输开支上升导致销售费用率上升,研发投入持续增加。
  投资方面,截至 2020Q3,小米共投资超过 300 家公司,总账面价值达 395亿元。 2020Q3,公司自处置投资所得税税后净收益人民币 7.135 亿元。
  经营数据方面, 公司持续推进手机×AIoT 核心战略。 2020Q3 智能手机销量 4660 万部,同比增长 45.3%; IOT 平台连接全球智能设备 2.895 亿台,同比增长 35.8%; 9 月 MIUI 月活达 3.682 亿,同比增长 26.3%。
  风险提示: 疫情后国内消费恢复不及预期,疫情导致海外消费不达预期,疫情影响全球供应链
 报告详细内容请查阅原报告附件
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