国泰君安-【产业观察闲谈】新材料- 芳纶纤维-201126

　　芳纶纤维是人工合成的芳香族聚酰胺纤维，与碳纤维，超高分子量PE纤维并称世界三大高科技纤维，是理想的防弹复合材料。 1. 特性和主要产品 芳纶纤维具有高强度、高模量、耐高温、低密度、高耐磨等特性，它的典型产品有：杜邦间位芳纶Nomex，对位芳纶Kevlar，帝人间位芳纶Conex，对位芳纶Technora。 2. 产业链结构 芳纶纤维主要分为间位芳纶和对位芳纶，间位芳纶的上游原料主要是间苯二甲酰氯和间苯二胺，下游应用为电气绝缘材料，安全防护衣，高温过滤材料等等。而另一种对位芳纶的上游原料为间苯二甲酰氯和间苯二胺，下游应用为车用摩擦材料，航空航天复合材料以及橡胶轮胎增强材料。 图1.芳纶纤维的产业链结构 3. 芳纶纤维行业波特五力模型分析 目前，低端芳纶纤维的国内应用市场相对饱和，高附加值应用市场供不应求，具备大规模生产能力的企业数量并不多，内部竞争压力不大，买方和供应商议价能力都一般，新进入者威胁也相对较小，但是部分高端应用领域，如防护，军工领域，有可替代的纤维材料，替代品的威胁较强。 4. 下游应用市场 下图为间位芳纶和对位芳纶的主要下游应用市场分布： 图2.间位芳纶国内和国际主要下游应用市场 图3.对位芳纶国内和国际主要下游应用市场