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东兴证券-首席周度观点:集装箱运价景气,海运板块大幅上涨-201122

上传日期:2020-11-25 16:49:00  研报作者:  分享者:aa8242337   收藏研报

【研究报告内容】


  交运:集装箱运价景气,海运板块大幅上涨
  本周海运股表现较为突出,主要系集装箱板块运价持续景气所致。
  集运由于之前长期的不景气,导致运力本就处于紧平衡状态。今年疫情期间,由于各国普遍采取经济刺激政策,全球进出口贸易需求得到有效支撑。但2-5月间,我国工业生产能力受疫情影响大幅削减,导致出口能力锐减,全球商品库存快速消耗;进入6月后,随着我国工业生产的恢复,补库存行情推动集装箱运输需求快速回升,运价持续上涨。同时,进出口检疫导致物流周转效率的大幅下降,大量集装箱滞留海外,导致全球可用集装箱出现结构性短缺,即欧美箱子太多,中国箱子不够的问题。缺箱问题叠加需求集中释放使得了运价进入景气期。
  但从可持续性角度,我们认为集装箱的结构性短缺有望在近期得到缓解,运价长期维持在现有水平并不现实。故我们对相关个股未来一段时间的表现持谨慎态度,集运运价的回落大概率导致相关个股股价的下跌。
  风险提示:宏观经济增速下行;海外疫情持续时间超预期;政策的不确定性
 报告详细内容请查阅原报告附件
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