光大证券-“立足新经济,掘金新消费”——华安新兴消费-201125

　　本周又将有一只以“消费”命名的基金——华安新兴消费（010554）发售，与市场上众多消费主题基金相比，这只将要发售的新基金有什么值的关注的亮点？即将管理这只基金的基金经理是谁？她是如何开展投资工作的？她的代表产品表现如何、呈现了怎样的投资风格？新产品将会重点布局哪些领域？……本文帮您回答上述疑问，助您更好的了解这只即将发售的新基金。 产品亮点 · ？ 基金经理陈媛具有10年以大消费、大金融领域研究经验，对新兴消费、品质消费领域触觉灵敏。广泛涉猎化妆品、免税店、餐饮供应链、物业管理、休闲服务、电商、直播带货、休闲零食等新兴消费领域。 ？ 陈媛在管时间超一年的两只产品表现优秀，管理期业绩均位居同类产品前3%。 ？ 新基金聚焦“新兴消费”领域，重点布局以消费需求为导向，符合时代发展和国家政策支持方向，具备技术、品牌、管理、人才等方面的核心竞争优势的上市公司。 基金经理 · ？ 陈媛，上海交通大学硕士研究生，2008年应届毕业加入华安基金，曾任投资研究部研究员、投资经理，现任基金投资部基金经理助理。研究员期间主要负责大消费行业、金融行业的研究工作，细致覆盖食品饮料、纺织服装、商贸、社会服务、保险、券商等多个行业。 ？ 2018年2月26日起担任基金经理，目前管理华安生态优先、华安宝利配置、华安优质生活三只基金，管理规模约103亿元。在管时间超过一年的产品表现如下： 投资框架 · ？ 投资理念：不追求最高的收益率；目标是获取扣除波动后的较高收益率，希望持有人有好的持有体验。 ？ 投资风格：价值成长风格 ？ 资产配置：股票总仓位整体相对均衡，但在配置结构上，根据市场环境变化，进行调整。行业配置上相对较为均衡，控制局部行业的风险暴露度。 ？ 个股选择：在选定的重点关注领域中，自下而上精选个股为主，选择的标准主要有：（1）成长型行业放宽选股条件，选多个公司；（2）成熟期行业：选龙头，首选有整合能力的龙头、其次是规模效应提升盈利能力的龙头；（3）商业模式：清晰简单，驱动因素易理解、模式可复制；（4）组织与人：管理层专注专业有企业家精神，组织架构与激励清晰合理；（5）财务数据：ROE、自由现金流，偏好高周转带来的高ROE；（6）跟踪渠道相对公开且有高频数据。 ？ 风险控制：从估值角度出发，对于阶段表现过热、估值已经提升较为明显的行业或个股，及时进行获利了结。 代表产品（华安生态优先）情况： 业绩表现 大类资产 股票总仓位整体相对均衡，但在配置结构上，根据市场环境变化，进行调整。2018年以来的季报数据显示，华安生态优先的仓位均值为87.34%，处中性偏高水平。 行业分布 行业配置上相对较为均衡，控制局部行业的风险暴露度。投资视野广，关注多个消费细分领域/行业。根据历史季报显示，其对于化妆品、免税店、餐饮供应链、物业管理、休闲服务、电商、直播带货、休闲零食等多种新兴消费均有广泛涉猎。食品饮料为长期的第一大重仓行业，2020Q3的占比为28.42%。 重点个股 在选定的重点关注领域中，自下而上精选个股为主，在配置上保持相对均衡，控制集中度，整体组合构建的体系较为稳定。历史季报数据显示，一般情况下，其前十大重仓股的占比在45%左右； 重点布局领域 · 投资于新兴消费主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%。“新兴消费”主题是指通过科技进步或创新商业模式为居民提供优质的产品、服务或解决方案，用以直接或间接提升居民生活品质的相关上市公司，这些公司以消费需求为导向，符合时代发展和国家政策支持方向，具备技术、品牌、管理、人才等方面的核心竞争优势。目前阶段重点关注领域： ？ 升级型商品消费： 指直接为终端客户或企业提供实物消费商品的行业或公司，契合新时代消费者需求变化，侧重于品牌化、智能化、绿色化方向发展的相关公司，包括食品饮料、医药生物、轻工休闲用品、农业、纺织服装、家居、家电、新能源汽车、TMT、消费电子等。 ？ 服务型消费： 指直接服务于终端客户或企业且不以实物形式为消费载体的服务型消费行业或公司，具有多层次、多样化、定制化和个性化消费趋势特征。具体细分行业包括：酒店餐饮、金融与地产服务、教育、养老、医疗、旅游、体育、家政、装修装饰、交通运输、传媒、零售业、休闲娱乐服务等。 新基金其他要素 · ？ 业绩比较基准 中证800指数收益率*65%+中债综合全价指数收益率*20%+恒生指数收益率(经汇率调整)*15%； ？ 投资比例 股票资产投资比例为基金资产的60%-95%；港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%； ？ 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。 敲黑板 华安新兴消费（010554） 11月26日起开放 风险提示 本信息不构成对任何产品及服务的推介，不构成投资建议，投资者应审慎判断，选择与自身风险承受能力及投资目标相匹配的产品和服务。投资者据此操作，风险自负。光大证券力求本文内容及观点的客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。在任何情况下，光大证券不对任何机构/个人因使用本文内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。