中原期货-白糖周报：现货价格下调，短期仍偏弱-201123

　　截至 11 月 20 日， 甘蔗糖产区已有 24 家糖厂开榨， 11 月 14-20日共压榨甘蔗 24.2 万吨（去年同期为 71.46 万吨)，产糖 2.22万吨（去年同期为 7.68 万吨)。 甜菜糖处于压榨高峰期， 11月 14-20 日当周， 压榨甜菜 84.94 万吨， 产糖 10.36 万吨，（去年同期 10 万吨）。截至 11 月 6 日，国内压榨甜菜 561 万吨（去年同期 585 万吨），产糖 67.97 万吨（去年同期 68.621万吨）。内蒙古新榨季砂糖预售价 5250-5300 元的/吨，较上周稳定；新疆内售价 5100 元/吨，较上周稳定。
　　 天下粮仓对山东、福建、辽宁、江苏、广东产区 12 家糖厂调研统计，11 月 14-20 日当周，国内加工糖厂产量为 8.78万吨 （-0.06 万吨） ；销量 8.41 万吨（+1.7 万吨）；库存 34.028万吨（+0.37 万吨）。
　　20/21 新榨季预期产量小幅增加，为 1050 万吨，消费量 1520万吨，进口量 350 万吨。目前正值甜菜糖生产高峰期，甘蔗糖开榨。 10 月巴西对中国装船糖量为 96.51 万吨，大幅超过之前水平，四季度国内到港压力大。食糖销售为传统淡季。 目前国内面临新糖上市和进口糖供应双重压力，消费淡季，RCEP 协定签署，市场对未来成员国进口糖浆关税降低冲击糖价有忧虑。 短期国内食糖基本面偏空， 糖价仍将偏弱调整，5 月合约关注 5000 支撑。中长期 5000 附近逐步布局5 月合约多单或买入浅虚值看涨期权。