中银国际期货-周报|实际波动降低,延续卖出策略-20201124-201125

　　点击蓝字 关注我们 报告摘要 上周市场维持低波动状态，期权缩减，日均成交量降幅在10%-20%左右。期权隐含波动率维持较强的contango形态，本周沪深300股指期权12月合约成为近月主力，未来该月份期权合约隐含波动率大概率继续下跌。所有金融期权的12月合约偏度指标还相对强势，但重心下降是大的趋势。合成期货整体偏强，没有出现贴水加深的局面。建议投资者以卖出波动率策略为主。偏度指标强势，说明看涨期权隐含波动率偏高，建议投资者卖出虚值看涨期权，同时买入虚值看跌期权组成风险逆转组合，用股指期货控制好组合整体Delta敞口，等待期权价差回归。 策略建议： 标的 策略简述 买入合约 卖出合约 风险提示 波动率策略1 沪深300 行情波动降低，卖出跨式组合。 IO2012C4900 IO2012P4900 行情波动加剧，损失增加。 波动率策略2 沪深300股指期权 偏度指标整体偏高，卖出偏度。 IO2012P4700 IO2012C5100 行情上涨加速，看涨期权损失加剧。 往期推荐： (1)金融期权周报-20200608 (2)风险情绪维持低位-20200615 (3)合成期货贴水降低，市场偏向乐观-20200622 (4)IV偏度齐升，买入看涨做多-20200706 (5)IV高位回落，波动率转为做空-20200713 (6)隐波维持高位，建议备兑策略-20200720 (7)宏观风险加剧，波动持续走高-20200727 (8)隐波呈现高位，卖出策略为宜-20200803 (9)IV偏度双降，基差贴水加深-20200810 (10)IV下降，贴水走前，维持卖出策略-20200818 (11)期权｜行情维持震荡，波动率继续下降-20200825 (12)金融期权：行情偏弱，隐波偏度皆回落-20200916 (13)金融期权：市场量能欠佳，波动率继续走弱-20200922 (14)金融期权：市场量能萎缩，节后卖出为主-20200930 (15)金融期权：市场波动下降，套利窗口打开-20201021 (16)金融期权：不确定性上升，买入宽跨式组合-20201102 (17)金融期权：美大选落下帷幕，风险偏好走高-20201111 (18)周报｜风险偏好回顾，市场波动降低-20201117 期权研究团队 研究员： 严彬 投资咨询：Z0015241 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。 点击“阅读原文”查看详细报告！