东吴证券-【东吴环保袁理团队】每日锦集1124:6.26亿!贵州省遵义市播州区环卫项目公开招标-201124

建议关注 建议关注：盈峰环境，北控城市资源，中再资环，龙马环卫，玉禾田，洪城水业，维尔利，瀚蓝环境，深圳燃气，海螺创业，上海环境 核心观点 碳排放达峰将纳入中央环保督察，正制定《“十四五”应对气候变化专项规划》。生态环境部气候变化司司长表示，生态环境部正在研究制定《二氧化碳排放达峰行动计划》，明确地方和重点行业的达峰目标路线图、行动方案和配套措施，同时将推动把达峰行动纳入中央环保督察。2）中国将编制《“十四五”应对气候变化专项规划》，将提出与新达峰目标相衔接的二氧化碳排放降低目标，并作为约束性指标纳入《“十四五”规划纲要》。“十四五”期间，我国以更大的决心和力度实施应对气候变化国家战略，包括1）推动经济绿色低碳高质量发展，加快发展节能环保产业、清洁能源产业等绿色低碳产业；2）加快能源结构绿色低碳转型，控制石化能源消费，推动可再生能源发展；3）继续强化节能改造，提高节能标准，加强节能管理，支持节能改造；4）深化重点领域绿色低碳行动，大力发展低碳交通，实施新能源汽车发展战略，积极发展绿色建筑；5）推行绿色低碳生产生活方式，倡导简约适度，绿色低碳的生活方式。 社融增量放缓存量尚未见顶，供应端加强逻辑不变。10月份,社会融资规模增量为1.42万亿元，比上年同期多5493亿元，略低于市场预期。10月末社会融资规模存量为281.28万亿元，同比增长13.7%，高于上月增速0.2pct。展望后市，社融存量增速尚未见顶，政府债券仍将是支撑年内社融增量的主要支撑。宽信用效应仍将在年内延续，环保行业供应端加强逻辑不变。 持续推荐环卫大行业小公司轻资产，关注管理壁垒和装备边际改善。1）市场化加速提升&大环卫内涵扩张，预计2025年环卫市场化空间增长134%：预计2025年中国环卫服务市场4685亿元，市场化率80%，市场化空间3748亿元，较19年增长134.11%。2）标准化&机械化&管理优势促份额集中：标准化驱动大合同增加，机械化率提升，龙头管理优势3大因素促进龙头份额提升，预计2025年6家环卫上市龙头营收可扩张至5.58倍。3）建议关注具有差异化管理优势的传统环卫龙头：玉禾田、侨银环保、北控城市资源。4）建议关注环卫装备龙头市场份额、盈利能力迎来双拐点：盈峰环境、龙马环卫。 中期关注需求供给齐升β，长期优质运营价值重估α：1）融资环境改善供给，财政投入加大刺激需求，使得财政支付和环保企业融资能力带来边际改善，对环保工程类公司显著受益。从行业空间、公司治理、融资能力恢复3个角度关注：a)生态工程类新秀东珠生态；b)土壤修复龙头高能环境；c)有机垃圾处理设备龙头维尔利。2）寻找“现金流内生、持续成长”的优质运营资产：a)环卫服务市场化改革红利，行业龙头集中度提升：关注玉禾田：差异化管理优势的传统环卫服务龙头；盈峰环境、龙马环卫：环卫装备需求提升具有机械化协同优势的环卫装备企业。b)三个角度看水务资产价值重估：关注洪城水业。c)关注垃圾焚烧行业优质资产的稀缺性，关注瀚蓝环境：优秀整合能力得到验证，大固废综合园模式扩张可期；伟明环保：生活垃圾全产业链协同发展；光大国际：焚烧行业龙头地位稳固。d)生产者责任制度完善，再生资源龙头马太效应提升，关注中再资环：废电拆解行业龙头。3）天然气改革驱动市场化红利释放：关注深圳燃气：海气产能占比近半叠加城中村改造，促进量利齐升。 最新研究：行业事件点评：重点区域公共领域新能源汽车新增替代不低于80%，环卫装备龙头迎成长良机；北控城市资源深度研究：背靠龙头聚焦环服&危废，资源&管理优势助力腾飞。 风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上行，财政支出低与预期 每日行情 环保指数：-0.33% 沪深300: -0.61% 涨幅前五名：艾可蓝 10.55% 怡球资源 10.12% 奥福环保 4.93% 博天环境 3.76% 中材节能 3.51% 跌幅前五名：迪森股份 -4.18% 津膜科技 -3.33% 玉禾田 -2.96% 华测检测 -2.70% 龙马环卫 -2.49% 公司公告 【伟明环保-可转债上市】公司于2020年11月2日公开发行了120万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额120,000万元。公司本次发行的120,000万元可转换公司债券将于2020年11月27日起在上海证券交易所上市交易。 【深圳燃气-国有股权转化】深圳市国资委决定将其持有的本公司286,812,994股A股普通股数（占公司总股本9.97%），无偿划转给深圳市资本运营集团有限公司。 【国祯环保-终止ppp项目】芜湖市政府拟对芜湖市天门山污水处理厂BOT及一期提标改造项目特许经营权进行回购。公司同意配合甲方完成对项目回购工作。经甲乙双方协商一致同意本次回款价款总计人民币12280.39万元。 【国祯环保-股权转让】公司持股5%以上股东铁路基金拟通过公开征集受让方的方式协议转让所持国祯环保70,985,625股股份（占公司最新总股本的10.18%） 【泰达股份-项目中标】子公司天津泉泰于2020年5月收到通知宝坻区政府批准确定宝坻区有机垃圾处理项目（一期）由天津泉泰具体负责项目的投资、建设和运营。 【京源环保-政府补助】子公司江苏迦楠环境科技有限公司累计获得与收益相关的政府补助共计人民币360,909.83元。 【巴安水务-大宗交易】张春霖截至2020年11月23日通过深圳交易所大宗交易的方式和集中竞价方式累计减持共减持其持有的公司9,746,890股，占公司总股本的2.0190%；其中，2015年1月7日至2020年11月17日共减持5,500,000股，占总股本1.3849%。 【洪城水业-大宗交易】君享洪城集合资管计划于2020年6月4日至2020年6月10日期间，通过集中竞价减持1,716,330股，占公司总股本0.1811%，减持后持有公司3,030,084股，占公司总股本0.3196%。本次减持股份计划实施时间已期满。 【三达膜-大宗交易】清源中国计划通过集中竞价、大宗交易的方式减持其所持有的公司股份拟合计不超过20,032,800股，拟减持股份占公司总股本的比例不超过6%。其中以集中竞价方式减持数量不超6,677,600股，减持比例不超过2%，且任意连续90日内减持总数不超过公司股份总数的1%，减持期间为2020年12月16日至2021年6月14日；以大宗交易方式减持数量不超过13,355,200股，减持比例不超过4%。 行业新闻 1. 生态环境部：10月京津冀大气污染传输通道“2+26”城市和汾渭平原11城市降尘监测结果 （生态环境部） 10月，“2+26”城市降尘量均值范围在2.7~9.4吨/平方千米·月之间，平均为6.0吨/平方千米·月，同比上升9.1%。“2+26”城市中，安阳、鹤壁和濮阳等3个城市降尘量平均值高于9.0吨/平方千米·月（《打赢蓝天保卫战三年行动计划》（国发〔2018〕22号）要求京津冀及周边地区、汾渭平原各市平均降尘量不得高于9.0吨/平方千米·月），其他25个城市降尘量平均值小于9.0吨/平方千米·月。 2. 生态环境部：《关于进一步加强产业园区规划环境影响评价工作的意见》（生态环境部） 《意见》包含六部分内容，共二十一条。突出体现了三个特点，一是坚持“简”的原则，全面落实“放管服”要求。简化了开展规划环评的产业园区类型，探索提出了规划环评审查与生态环境分区管控衔接的途径，明确了入园建设项目环评简化的条件、简化原则、内容和改革试点要求。二是把握“联”的思路，统筹“三线一单”、规划环评、项目环评和排污许可工作。把规划环评衔接落实区域生态环境分区管控成果作为重点，保障区域“三线一单”成果落地；把规划环评结论及审查意见采纳落实，作为入园建设项目环评、项目环评简化和审批的重要依据；强化落实排污许可证全覆盖总体部署，优化园区内共用污染治理设施等的管理方式。三是突出“实”的效果，夯实责任、强化监管，保障规划环评效力发挥。以改善环境质量为核心，突出规划环评工作重点，进一步明确产业园区管理机构、规划环评技术机构等的责任。提出加强后续管理、监管和指导的具体措施，有力保障规划环评见实效。 3. 贵州省遵义市播州区环卫6.26亿项目公开招标 （中国固废网） 遵义市播州区城区环卫市场化运作服务项目(一包)发布采购公告，项目最高预算4176.48万元/年，服务时间15年，总预算约6.26亿元。本项目服务内容为：清扫保洁。项目服务范围：南白片，约294万平方米(含本标包各社区点)。区域范围：东至播南大道人行道边界、南至三合收费站、西至西大街边界、西小区(含民主路、王大湾)、北至华城大都汇南侧人行道、播南、影山湖、南白、办事处的相关社区(点)。项目需要的作业人员约为680人;作业车辆62辆;公厕22座;可卸式垃圾箱301个;工具房32个;果皮箱及不锈钢垃圾屋等共1183个。 团队介绍 东吴环保：不仅是勤奋！将研究做出灵魂 2019年入选由江苏省上市公司协会、江苏省证券业协会、江苏省期货业协会、江苏省投资基金业协会共同发起成立的“江苏资本市场行业研究智库”首批专家名单； 2019年新财富第三名，水晶球第四名； 2017年新财富第二名，水晶球第三名；2015年中国证券业分析师金牛奖。 【复合背景，多维视角，独创框架】11年周期+成长行业研究背景，从制度变迁和宏观周期两点不同于市场的角度，建立行业首个基于宏观经济的环保研究完整框架，并在公司业绩与市场运行逻辑中得到验证，形成市场影响力。 【最独立，最深度，系列研究】1）环卫：最深覆盖环卫行业，从海外对标、行业逻辑及行业比较角度深入研究，动态跟踪环卫订单及新能源装备数据库，出具行业及公司5大深度。2）垃圾分类：最早深入研究垃圾分类，出具系列报告和深度数据库，成功推荐标的公司显著跑赢行业。3）再生资源：独家建立再生资源数据库，从行业逻辑和海外对标角度深入研究再生资源龙头中再资环。4）危废：对标危废海外发展逻辑，从国际、成本、供需三重视角，深入剖析行业的未来趋势。5）清洁能源：挖掘前端能源结构变迁带来的清洁能源机遇，对标海外把握改革驱动市场化红利释放机遇，扎实跟踪拥有稀缺气源的龙头和改革带来的城市燃气公司价值重估。6）环境咨询：独家研究环境咨询服务业。 【数据细化扎实，最勤奋最全面！】动态跟踪搭建行业最完整的环卫、垃圾分类、再生资源、PPP行业及公司数据库，从进度，属性，分类延展到最细。 袁理 | 首席证券分析师 手机：135-8484-8556 邮箱：yuanl@dwzq.com.cn 任逸轩 手机：156-1869-2863 邮箱：ryxryan@163.com 赵梦妮 手机：166-2877-0918 邮箱：bodianko@foxmail.com 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