侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139529 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 行业分析 > 研报详情

华创证券-煤炭化工行业周报:原料价格高位运行,供需错配为产品涨价主因-201123

上传日期:2020-11-24 17:33:00  研报作者:张文龙  分享者:lysljxch   收藏研报

【研究报告内容】


  原料端动力煤价格维持高位,焦炭价格存在回调风险。本周原料端动力煤价格维持高位运行,供给端进口放松不明显+需求端旺季兑现+港口低库存对煤价形成有力支撑,预计煤价在坑口保供+进口放松预期的压制下围绕 600 元/吨进行拉锯。双焦方面,焦炭价格目前处于绝对高位,成材逐步转入淡季,若无进一步的供给侧扰动,焦炭价格大概率存在回调风险。焦化厂补库与澳煤进口政策驱动焦煤价格回暖, 在焦化厂冬储的支撑下预计在 11-12 月保持高位运行态势,基本不存在回调压力。
  产品端价格走势明显分化,涨价多为供需错配。 石化板块,炼厂的裂解价差有所回升;五大塑料较上周普遍涨价,其中 PVC 受原料成本支撑价格最为强势;五大化纤渐次复苏,PA6、PA66 原料减产影响供货导致涨价。五大橡胶中与汽车轮胎相关的延续复苏态势, 价格上涨从天胶向合成胶蔓延。基化板块,传统化工品中,甲醇、硝酸和硫酸受装置检修推动上涨,农资板块化肥价格平稳,农药中杀虫剂延续低迷走势;精细化工品中,聚氨酯价格大涨后回调,丙酮和环己烷涨幅较大,钛白粉现货紧张价格持续上涨,维生素较为疲软,染料中间体间苯二酚价格持续下跌。
  投资建议: 面向景气度,着眼低估值。 在市场已经出现对低估值产生配置性需求的当下,周期板块上涨一般呈现两个特征:1)龙头白马上涨领先于景气度回升;2)二线补涨紧跟景气度拐点。因此,面向 2021 年,我们建议在煤炭板块寻找低估值+中高股息+存在增量逻辑的个股,以布局β性机遇,重点推荐淮北矿业、盘江股份、中国神华,建议关注露天煤业和潞安环能;在石化板块,民营炼厂恒力石化和荣盛石化建议继续配置,烯烃在 2021 年会是以量补价的趋势,重点推荐金能科技、宝丰能源和卫星石化,化纤预计在 2021 年会出现明确的供需改善和盈利高增, 重点推荐桐昆股份和新凤鸣,建议关注三友化工;在基化板块,我们认为轮胎头部企业存在量价双升和估值切换的逻辑,重点推荐玲珑轮胎,建议关注赛轮轮胎、三角轮胎和森麒麟;尿素板块供给端几无增长,国内需求 5 年下行周期接近尾声,预计会有触底回升的机遇, 建议关注华鲁恒升、鲁西化工和 ST 宜化;OLED 材料在政策+技术积累+市场机遇三期叠加的背景下,预计在 2021 年仍会保持高速增长,建议关注奥来德。
  风险提示:需求不及预期,产能投放进度不及预期。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《华创证券-煤炭化工行业周报:原料价格高位运行,供需错配为产品涨价主因-201123.pdf》及华创证券相关行业分析研究报告,作者张文龙研报及化石能源上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!