天风证券-11月第4周资产配置报告：风险定价|信用溢价快速上升-201123

　　11月第3周各类资产表现：
　　11月第3周，海外权益市场高位震荡。Wind全A高开高走，周内上涨1.54%，成交额3.96万亿，成交量一个月以来首次回落。一级行业中，有色金属，国防军工，钢铁等行业表现靠前，医药，电子和消费者服务等行业表现靠后。中证国债指数下跌0.27%，中证企业债指数下跌0.31%。
　　11月第4周各大类资产性价比和交易机会评估：
　　权益——情绪迅速回暖，估值整体偏贵
　　债券——信用溢价快速上升，中长期流动性预期再次收紧
　　商品——海外交易补库存，工业品盈亏比降至低位
　　汇率——疫情和财政悬置导致美元持续走弱
　　海外——疫苗交易短期降温，股债估值均中性偏贵
　　风险提示：特朗普不承认竞选结果；信用事件引发流动性危机；国内货币政策收紧超预期；