长城国瑞证券-医药生物行业双周报2020年第15期总第22期：医保目录专家评审结果可查询 第三批国采各地陆续落地-201124

　　行业回顾
　　本报告期（2020.11.09-2020.11.20）医药生物行业指数跌幅为2.64%，在申万28个一级行业中位居第28，跑输沪深300指数（1.18%）。从子行业来看，医药生物三级行业全线下跌，医疗服务、医疗器械、生物制品、化学制药行业跌幅居前，跌幅分别为4.25%、4.20%、3.47%、1.42%。估值方面，截止2020年11月20日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为42.19x（上期43.50x），接近历史估值均值水平。医药生物申万三级行业医疗服务、生物制品、医疗器械、化学制剂、化学原料药、中药、医药商业PE（TTM整体法，剔除负值）分别为98.22x、56.21x、39.99x、45.56x、34.78x、29.31x、21.20x。
　　本报告期内，两市医药生物行业共有41家上市公司的股东净减持64.93亿元，其中7家增持2.70亿元,34家减持67.63亿元。
　　重要行业资讯
　　重磅！医保目录专家评审结果可查询。11月11日，国家医保局下发重要通知，“国家医疗保障局关于2020年国家医保药品目录调整专家评审结果查询的公告”。根据《2020年国家医保药品目录调整工作方案》，国家医保局组织专家对2020年国家医保药品目录调整通过形式审查的申报药品进行了多轮评审。目前，专家评审阶段的工作已经结束，各申报企业可登陆“2020年国家医保药品目录调整申报系统”查询评审结果。根据医保目录调整工作方案，本轮调整分为准备阶段、申报阶段、专家评审阶段、谈判和竞价阶段、公布结果阶段。现专家审评阶段已结束，即将进入的是谈判和竞价阶段、以及公布结果阶段。（资料来源：国家医保局、澎湃新闻、健康界）
　　这些地区，执行第三批国采。11月8日，海南省医保局连夜下发《关于公布第三批药品集中采购工作须知的通知》。通知要求，此次集中采购确定各医院的任务量，采取“系统报量、规格合并、原量返还”的原则进行，各市县医保局在11月10日前务必发通知要求各医院落地执行。此外，海南省医保局要求各市县医保局要根据医疗机构分配的任务量，在11月20日前完成资金预付，预付资金必须专款专用。各医疗机构原则上在11月30日前全部完成采购三方协议签订工作，11月10日前未签订协议的，可以先行配送药品，保障供应和使用。
　　11月9日，北京市药品阳光采购微平台发布《关于公布第三批国家集采配送企业联系方式的通知》。通知明确，从11月9日起北京市医疗机构可按中选价格采购第三批中选药品，并公布第三批配送企业应急联系人通讯录，要求各医疗机构及时建立配送关系，畅通供应渠道，合理备货，避免囤积，确保采购工作平稳有序。
　　据赛柏蓝梳理，辽宁、江苏、山西、青海、贵州、重庆、河北、天津等8省市已于11月1日开始执行第三批国采。此外，以下这些地区也已公开执行时间：宁夏：11月9日；黑龙江：11月19日；广东：11月30日；河南：11月20日；陕西：11月25日；上海：11月20日。另外，据华招医药网汇总，四川执行时间预计为10月26日，江西执行时间预计为11月20日，浙江执行预计为11月10日。第三批国家集采是迄今为止规模最大的国家药品集中采购，药品数量共有55种，191个产品中选，涉及高血压、糖尿病等常用治疗性药物，也包括抗癌药等重大疾病用药，药价平均降幅53%，最高降幅达95%。（资料来源：赛柏蓝）
　　100亿市场震荡，首个国产ALK抑制剂获批上市。药智药品注册与受理数据库显示，近日贝达药业自主研发的1类创新药，盐酸恩莎替尼胶囊获国家药监局批准上市，用于此前接受过克唑替尼治疗后进展的或者对克唑替尼不耐受的间变性淋巴瘤激酶（ALK）阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）患者。
　　盐酸恩莎替尼胶囊（商品名：贝美纳?）是贝达药业与其控股子公司XcoveryHolding,Inc.共同开发的拥有完全自主知识产权的新型强效、高选择性的新一代ALK抑制剂，是贝达药业在肺癌领域继EGFR-TKI后的又一重大布局产品，为首个由中国企业主导在全球上市的肺癌靶向创新药。
　　ALK抑制剂自首个药物克唑替尼上市至今，已发展10年，升级了三代。一代ALK-TKI为克唑替尼，二代为ALK-TKI阿来替尼、塞瑞替尼、布格替尼、恩莎替尼，三代为ALK-TKI劳拉替尼，其中盐酸恩莎替尼胶囊为二代ALK抑制剂。
　　截至目前，包括贝达药业的恩莎替尼在内，全球共有6款ALK抑制剂获批上市，其中4款已经在国内获批上市。公开数据显示，国内2019年ALK抑制剂的目标人群约5万人，目前ALK抑制剂年销售规模约100亿元，贝达医药作为国内首个国产ALK抑制剂，前景可期。（资料来源：药智网）
　　投资建议：
　　上个报告期医药行业指数进一步调整，估值下行，配置优势进一步凸显，我们建议持续加大行业的配置比重，关注四个方面的投资机会，一是有大类品种通过医保谈判专家评审的标的；二是三季报业绩表现突出的原料药；三是疫情后受益于医院诊疗服务恢复的板块，如化药中创新药、特色中药、医药商业板块龙头标的；四是首次冠脉支架国家集采价格降至千元以下，关注器械板块因本次集采股价深度调整，但长期竞争能力未受损的公司。
　　风险提示：
　　疫苗批签发四季度回落，原料药行业景气度下降，医院诊疗服务恢复业务不及预期。