华鑫证券-医药生物行业双周报-201124

　　投资要点：
　　行情回顾： 11.09-11.22 期间，医药生物板块涨幅为-3.07%，在所有板块中位列末位，跑输沪深 300 指数 4.34 个百分点；年初至今，医药生物板块涨幅为 44.10%，跑赢沪深 300 指数24.43 个百分点。 从子板块看， 11.09-11.22 期间，医药商业、中药和化学制药涨跌幅分别为-0.96%、 -1.34%和-1.45%，跑赢整体板块；生物制品、医疗服务和医疗器械涨跌幅分别为-3.82%、 -4.26%、和-4.77%，跑输整体板块。从年初来看，医疗器械、生物制品和医疗服务三个子板块涨幅分别为 70.68%、70.03%和 63.06%，跑赢整体板块；医药商业、化学制药和中药三个子板块涨幅分别为 36.16%、 25.54%和 19.67%，跑输整体板块。
　　行业要闻： 11 月 11 日，国家药监局发布关于加强国家集中带量采购中选冠脉支架质量监管工作的通知； 11 月 11 日，医保谈判完成专家审评阶段； 11 月 19 日， CDE 发布《药品附条件批准上市技术指导原则（试行）》 ； 11 月 20 日， 国家医保局发布《国家医疗保障按病种分值付费（DIP）技术规范》
　　投资建议： 近两周，大盘呈震荡上行走势，医药生物板块持续回调，显著跑输大盘指数。医保谈判即将在近期进行，短期内医药生物板块受政策扰动影响较大；未来随着相关政策的落地以及板块估值回归合理区间，行业整体有望逐渐向好。建议重点关注基本面良好、估值合理的细分领域龙头公司，关注个股：恒瑞医药、丽珠集团、长春高新、通化东宝、华兰生物、安图生物、凯莱英、药石科技、欧普康视等。
　　风险提示： 政策风险、业绩风险、事件风险。