新时代证券-2020年电新行业周报11月第3期：全球新能源汽车销量向上，光伏产业链景气向好-201123

　　新能源汽车： 中汽协公布 10 月新能源汽车销量 16 万辆，同比+105%，环比+14%，其中新能源乘用车销量 14.8 万辆，同比+113%，环比+16%。 1-10 月累计销量约 90.1 万辆，累计同比-7%。 欧洲新能源汽车销量高增长持续， 9月欧洲 8 国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、挪威、瑞典、荷兰） 新能源汽车注册量为 13.8 万辆。 下半年优质车型相继推出，优质车型的逐步放量带动新能源车整体销量稳步向上。参考历史销量趋势，年末为新能源车热销时段，我们预计 11、 12 月国内市场单月销量有望维持在 15 万以上， 2020年销量有望达到 120 万辆。
　　光伏： 国内十四五期间行业预期高增长， 年均新增装机 60-70GW。从全球能源节奏上看， 全球主要国家纷纷设立碳中和目标，欧盟、日本、韩国 2050年碳中和，中国 2060 年碳中和，将加大加速以光伏为首的低碳清洁能源的发展趋势，未来光伏主体能源的地位有望确立。短期行业层面， 组件企业订单继续维持饱满，玻璃、 EVA 的价格上涨亦从侧面映证。 从需求来看， 国内需求仍然乐观，拥有户用、特高压、平价等项目支撑，四季度平价与竞价项目共振，需求有望超预期。
　　投资建议： 国内新能源汽车新车型密集推出，海外补贴加码，助力新能源汽车消费回暖。 10 月比亚迪、造车新势力等主要车厂销量亮眼，预计整体新能源汽车行业继续保持向上态势。 光伏国内装机 2020 年预计 40GW+， 2021年预计 65GW+。 全球装机 2020 年预计 123GW，同比+10%， 2021 年预计170GW，同比+38%。光伏是这一轮能源革命的排头兵，预计未来几年都将维持高增长趋势。电新板块推荐具有全球竞争力的龙头标的。
　　行业要闻：
　　新能源汽车：
　　10 月中国制造的 Model 3 销量为 12143 辆，标准续航版本补贴后的价格是24.99 万元，续航里程 468km；长续航版本目前售价为 30.99 万元，续航里程拉升至 668KM。（盖世汽车）
　　光伏：
　　晶科能源向施耐德集团提供近 1MW 高效组件的项目成功并网。（ PV-Tech）
　　重要公告：
　　【隆基股份】签订曲靖（一期）年产 10GW 单晶电池建设项目，投资约 56亿元，计划在 2022 年投产。
　　【天合光能】公司拟于 2021/1~2023/12 期间向通威股份下属公司采购多晶硅产品合计约 7.2 万吨，产品价格随行就市，合同交易总额以最终成交金额为准。公司与通威及下属子公司合作成立项目公司并共同投资年产 4 万吨高纯晶硅项目（投资额约 40 亿元）、年产 15GW 拉棒项目（投资额约 50 亿元）、年产 15GW 切片项目及年产 15GW 高效晶硅电池项目（投资额约 60 亿元），天合在各项目中参股比例均为 35%，合计出资额共 21 亿元。
　　风险提示： 需求不及预期，原材料价格上涨过快