爱建证券-利率债周报：债市弱势震荡延续，关注新低反弹机会-201123

　　投资要点：
　　本周央行公开市场操作货币投放3000亿元，货币回笼5500亿元，货币净投放-2500亿元。本周开展8000亿MLF操作，中标利率2.95%，与上期一致。
　　质押式回购利率互有涨跌。11月20日，DR001加权平均利率为1.9257%，较上周五上涨60.66个BP;DR007加权平均利率为2.2063%，较上周下跌39.98个BP;DR014加权平均利率为2.7010%，较上周五下跌26.9个BP;Shibor利率互有涨跌。11月20日，Shibor隔夜为1.9590%，较上周五下跌29.3个BP；Shibor1月为2.7020%，较上周五上涨2个BP，Shibor3月为3.0210%，较上周五上涨1.9个BP。本周银行间质押式回购日均成交量为35184.18亿元，较上周增加1469.65亿元。
　　本周利率品种共发行总额12475.69亿元，到期偿还总额为10550.08亿元，净融资额1925.61亿元。其中国债发行额2240.6亿元，地方政府债发行额596.66亿元，政策性银行债发行额625亿元。
　　国债收益率普遍上行。11月20日，十年期国债收益率为3.31%，较上周五上涨3.85个BP，五年期国债收益率为3.191%，上涨9.26个BP，一年期国债收益率2.9503%，上涨10.39个BP。国开债收益率普遍上行。11月20日，十年期国开债收益率为3.7751%，较上周五上涨6.25个BP，七年期国开债收益率为3.5630%，上涨4.27个BP，五年期国开债收益率为3.5310%，上涨5.71个BP，三年期国开债收益率3.4334%，上涨11.52个BP，一年期国债收益率3.0908%，上涨15.18个BP。
　　风险提示：秋冬疫情变化货币政策超预期