安信证券-环保及公用事业周报：持续配套落实固废法，关注固废精细化管理-201122

　　持续配套落实固废法，关注固废精细化管理。近日，生态环境部透露，包括《国家危险废物名录》在内的一批生态环保领域的规范性文件或将发布。作为于9月份颁布的《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》的配套规章，《国家危险废物名录》已经经过生态环境部常务会议审议并获得原则通过。名录进一步提高危险废弃物属性判定和环境管理的精准性，推进危险废物分级分类管理，切实提高危险废弃物环境管理水平。建议关注危废领域龙头【润邦股份】【浙富控股】。此外，包括《生态环境部建设项目环境影响报告书（表）审批程序规定》《生态环境标准管理办法》《建设项目环境影响评价分类管理名录（2020年版）》《核动力厂营运单位核安全报告规定》《“十四五”国家地表水监测及评价方案（试行）》以及《电子工业水污染物排放标准》《铸造工业大气污染物排放标准》等多项规范性文件也或将发布。这些文件契合“十四五”我国生态环境保护政策着力点，强化事中事后监管，并更好支撑精准治污、科学治污、依法治污。日前，湖北省提出在2023年生活垃圾焚烧发电处理占比不低于70%，基本实现原生生活垃圾“零填埋”。后补贴时代，垃圾发电企业短期盈利承压，但从中长期看，精细化的垃圾分类，干湿垃圾分离等措施有助于生活垃圾热值提高，政策倒逼企业进行技术升级进步，驱动盈利能力的提升，因此长期看好。建议关注优秀的垃圾焚烧企业【瀚蓝环境】【旺能环境】【城发环境】【伟明环保】。为进一步推动垃圾无害化、资源化和减量化处理，烟台市政府发布了《烟台市市区生活垃圾分类管理办法》，该《办法》将于2021年1月1日起施行。此外，上海市也于本周结束了废弃物处置精细化管理标准化工作的试点工作，形成了1000多条管理运行标准细则，这也标志着上海废弃物处置将进入精细化标准化时代。随着各地政策细则逐步完善，垃圾分类的进一步精细化标准化，环卫领域需求有望持续释放，行业保持高景气度，建议关注环卫运营服务标的【盈峰环境】【龙马环卫】【玉禾田】【侨银环保】。
　　动力煤港口价格小幅反弹，建议重点关注水电龙头。根据煤炭资源网数据显示，截至11月20日，秦皇岛Q5500动力煤平仓价611元/吨，周环比增长2元/吨。主产地煤价涨幅明显，据煤炭资源网，山西大同地区Q5500收报于442元/吨，周环比增长6元/吨；陕西榆林地区Q5800指数收报于469元/吨，周环比上涨10元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500收报于396元/吨，周环比上涨3元/吨。根据煤炭市场网数据，截至10月15日，全国重点电厂库存9281万吨，环比增长205万吨，日均耗煤量为325万吨，环比增长4万吨。港口方面，据煤炭市场网数据，11月20日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为930.3万吨，环比增长5万吨。需求方面，因东北西北等地降温降雪，寒冬临近，华东部分地区气温也逐渐下降，居民用电和供暖需求提升，火电耗煤负荷增加。目前沿海电厂库存仍然维持在390左右，日耗保持在12.9万吨，均未达到高位，预计未来仍有补库空间。总体而言，产地价格继续保持稳中小涨，北方供暖需求保持，港口现货资源较为紧缺，市场价格仍有支撑，短期来看价格预计仍以震荡为主。建议关注业绩高增长火电龙头【华能国际】【华电国际】；建议关注分红有承诺，集团机组陆续投产的【长江电力】和分红比例大幅提升的【川投能源】。国改、电改稳步推进，建议重点关注三峡集团旗下唯一的配售电平台【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。
　　天然气市场需求回落，LNG价格转而下行。据卓创资讯统计数据，我国前三季度天然气总供应量2414亿立方米，其中自产天然气1378亿立方米，同比增长6.74%，液化天然气进口674亿立方米，同比增长11.22%，管道气进口362亿立方米，同比下滑7.18%，总体来看，今年前三季度我国天然气总供应量较去年有所增加。消费方面，1-9月份，我国天然气表观消费量为2376亿立方米，同比增长5.13%。本周期内，全国LGN均价大幅下跌，其中工厂价格与接收站价格均有下跌趋势。根据卓创资讯统计数据，本周全国LGN周均价为3758.11元/吨，较上周价格下跌79.21元/吨，环比下跌2.06%。其中，接收站出厂周均价3817.81元/吨，较上周价格下跌1.56元/吨，环比下跌0.04%；工厂出厂周均价为3606.61元/吨，较上周价格下跌140.72元/吨，环比下跌3.76%。经过上个月LNG价格的不断上涨，下游接货端略有疲态，接货较为乏力，需求受到一定影响。同时，由于北方部分地区交通受雨雪天气影响，造成出货障碍，工厂为保证液位安全，倾向于降价排库。此外，城燃补库需求暂时告一段落，工业需求在部分地区进行大气污染防治的情况下受到影响，总体来看需求不足以支撑价格之前的上涨趋势，开始大幅回落。建议关注【深圳燃气】和【新奥股份】。
　　投资组合：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【维尔利】+【长江电力】。
　　风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。