华泰证券-公用事业行业周报（第四十七周）-201122

　　本周观点： 10 月水/风/光发电增速加快， 推荐高性价比发电龙头
　　据国家统计局数据， 10 月我国发电量同比增长 4.6%，其中水电/风电/太阳能发电增速加快，分别同比+25.4%/+14.7%/+8.1%，增速环比+2.6pct/+3.4pct/+4.1pct；火电受到一定程度挤压，增速由正转负，同比-1.5%。 电力消费持续复苏，推荐高性价比发电龙头。
　　子行业观点
　　1） 环保： 垃圾焚烧运营属性强化，环卫服务市场加速放量，看好“美丽中国”远景目标下板块景气度提升。 2） 电力： 20Q4 用电量有望温和增长，推荐高性价比发电龙头。 3） 燃气：冷冬预期逐步兑现，供热供电需求有望较快增长， 燃气公司 20Q4-21Q1 收入有望获得明显提振。
　　重点公司及动态
　　1） 华测检测：各业务板块生产经营快速恢复， 精细化管理驱动利润率提升。
　　2） 电科院： 重资产电器检测龙头， 经营环境向好， 折旧高峰将至， 有望迎来长周期经营拐点。 3） 艾可蓝： 机动车国六排放标准步入实施期，产业链需求提升叠加国产替代， 公司主要产品有望迎来量价齐升。 4） 华能国际：煤价中枢有望下行利好成本管控， 全年业绩弹性有望兑现。
　　风险提示： 政策推进不达预期，项目进度不达预期。