光大证券-一周通读-201120

　　我们外发了电子行业数据库的第一篇报告，分别对终端数据、台湾半导体月度营收、全球半导体龙头季 度表现、消费电子零组件、周期品、新能源汽车等子板块进行了数据跟踪。结论为：（1) 5G手机渗透率保 持高位，Airpods和平板电脑淘宝平台销售迅猛；（2)半导体产业持续高景气，台积电、三星、北美设备厂 商销售额均实现正向高增长；（3)周期品中MLCC及面板供需偏紧，景气度持续上行。（4)新能源汽车：特 斯拉三季度仍维持较高交付量。建议积极配置半导体设计龙头公司、苹果和Airpods供应链和面板相关厂商。
　　11月13日，包商银行发布《关于认定包商银行发生无法生存触发事件的通知》。“2015包商二级债”为我 国首次二级资本债触发全额减记，此前市场已有预期。“2015包商二级债”或主要由理财资金持有，预计母行 承担部分损失。鉴于包商事件之后中小银行资本工具发行难度提升，本次二级债减记将进一步提升发行难度。
　　行业总量数据边际变化反映出政策引导以及流动性环境回；a常态化下，行业整体进入降杠杆阶段。房企 通过控制购地支出（土地成交继续回落)、加快存量土储周转（新开工单月增速反弹)、积极去化回笼资金（供 给驱动单月销售增速反弹），保障现金流安全边际，稳定净负债规模洞时通过项目交付(竣工单月增速反弹）， 确认前期销售利润，扩大权益；由此引导杠杆率等财务指标向健康水平靠拢。