开源证券-通信行业深度报告：5G赋能，民用引领，无人机产业迎来新变革-201119

　　5G 技术赋能无人机行业，无人机行业应用场景拓展市场空间增厚
　　5G 通信技术具备 uRLLC、 eMBB、 mMTC 三大特性， 相对 4G 在连接速度、流量密度、峰值速率、移动性等指标上有较大幅度提升， 5G 与无人机的结合不仅包括新一代网络的接入，还有边缘计算技术等方面提高。技术的提升将催化下游产业更新发展，使得“5G+无人机”在 VR 直播、城市园区安防、高清直播、电力巡检、基站巡检、无人机物流、无人机水务、野外科学勘测等民用领域快速拓展、 完善、 升级。 根据前瞻产业研究院数据显示， 预计 2025 年我国无人机市场总规模将会达到约 1500 亿元， 2020-2025 年年均复合增速约为 28.6%，增速较快。
　　军用无人机核心竞争力为卫星系统，国内市场增长确定性强且增速较快
　　军用无人机市场占据无人机市场主流地位，根据前瞻产业研究院数据显示，全球军用无人机年均增速约在 11%。军用无人机主要应用于超视距任务，其无人机的通讯系统是由地面站点、通讯卫星以及 GPS 卫星共通组成，由此卫星通讯系统的构建成为了军用无人机竞争的关键因素。根据 MarketsandMarkets 数据， 2018年我国军用无人机市场规模约为 15.94 亿美元， 2025 年预计将达到 98.66 亿美元，年均复合增速约为 29.7%，未来我国军用无人机在市场及技术方面都将存在较大的发展潜力，市场空间较大，目前行业处于产业发展初期向上阶段。
　　工业及消费无人机在 5G+工业互联网大潮下应用加速拓展
　　民用无人机市场在 5G 大潮加速来临下，行业景气度上升，“5G+工业互联网”催生工业级无人机增长新空间， 5G 低时延等特性构建消费级无人机市场新增长空间。工业级无人机方面， 目前我国工业无人机主要应用于农业植保方面，根据前瞻产业研究院数据显示，预计 2020 年我国工业无人机体量约为 128 亿元，2020-2025 年 CAGR 达 39%，结合 5G 技术应用场景有望拓宽；消费级无人机方面，全球市场呈现明显的头部集中趋势，根据前瞻产业研究院数据显示，我国大疆公司占据全球超 80%的市场份额。 随着 5G 进一步普及及用户数逐步增长，根据 FortuneBusinessInsight 数据显示， 我国消费级无人机市场规模有望从 2020 年的 230.2 亿元增长至 2025 年的 846 亿元， 2020-2025 年 CAGR 达 29.74%。
　　新的发展阶段下，新模式、新机遇来临，无人机产业链值得重点关注
　　5G 网络提供从无线网到核心网的整体网络解决方案，伴随着 5G 网络的正式商用， 在 5G 全方面技术提升的推动下， 无人机应用的网络限制正在被逐步破除，新模式、新机遇来临， 新的行业应用领域将会被不断拓展、深化。 5G 作为无人机行业发展的加速剂，或将深刻改变行业目前的现状，带来新的发展变革机遇，相关产业链上市公司需重点关注。 受益标的：华测导航（ 300627）、海格通信（ 002465）、安达维尔（ 300719）。
　　风险提示： 5G 建设不及预期风险；全球贸易摩擦加剧风险