国信证券-银都股份-603277-公司快评：国内商用餐饮设备领先企业，受益疫情海外市占率有望加速提升-201119

　　银都股份(603277)
　　事项：
　　公司发布2020年三季报，实现营收11.64亿元，同比降低9.40%，归母净利润2.38亿元，同比增长3.36%。单季度看，公司2020Q3实现营收4.94亿元，同比增长5.99%，实现归母净利润1.19亿元，同比增长47.78%。本文对公司进行首次覆盖研究。
　　国信观点：
　　公司下游是具有消费属性需求稳健的餐饮业，整体需求广阔长期稳健增长，公司处于行业领先地位，近年来得益于产品品类扩张及海外渠道拓展顺利市占率持续提升，当前海外收入占比已超80%且保持快速成长，今年受益疫情影响海外竞争对手生产销售受限，公司有望把握机会加速成长，我们预计2020-2022年归母净利润为3.44/4.42/5.44亿元，对应PE19/15/12倍，首次覆盖给予“买入”评级。