南华期货-国债日报：MLF超量续做-201116

　　要闻点评
　　 1.央行公开市场新做 8000 亿 MLF，已经连续四个月超额续作。
　　点评： MLF 的超额投放说明央行已经意识到目前中长期资金偏紧的结构性问题，四季度银行压降结构性存款压力仍大，需要货币政策上提供持续的支持
　　市场研判
　　 周一国债期货高开低走，整体震荡下行，尾盘小幅收涨。公开市场央行开展 8000MLF，本月到期量共 6000 亿，净投放中长期资金 2000 亿元，资金利率明显回落，短端品种回归至合意水平。 10 月经济数据出炉，工业增加值与固投方面基本符合预期，社零同比增速不及预期，与目前生产基本回归正常、企业恢复活力但需求端相对疲弱的基本面相吻合。我们一直强调需求端或者说居民消费需求的修复会是一个长期的过程，随着居民收入水平回升，与之相关的消费、核心通胀等数据均会陆续回暖。而货币政策方面，央行超量续做 MLF 补充中长期流动性是对货币政策维持现状的有利证明，市场情绪或有所回升。操作上，短期轻仓试多