国信证券-长安汽车-000625-重大事件快评：自主持续向上，联手华为、宁德时代打造高端品牌-201116

　　长安汽车(000625)
　　事项：
　　2020年11月14日，长安汽车走入央视财经频道《第一发布》栏目，发布“长安·长安——长安汽车品跑日”，宣布联合华为、宁德时代打造高端智能品牌，并首次公开发布智能化“方舟架构”。
　　国信汽车观点：
　　长安自主品牌始于2017年年底提出“第三次创业”，经过降本增效，技术变现，爆款车型等带来强势产品周期以及单车盈利能力显著提升。此次联合科技巨头华为和能源巨头宁德时代开发高端智能汽车品牌，进一步加速公司由传统整车制造企业向出行科技公司转变。现场首次公布会进化的智能化方舟架构，也标志着自主品牌进入全面智能化造车新时代。后续我们持续看好长安自主品牌向上与新能源发展的持续性。我们维持公司20/21/22年净利润分别为62.15/50.39/56.42亿，维持每股收益分别为1.29/1.05/1.17元。由于公司2020年利润中包含由于销售PSA股权以及新能源子公司增资扩股带来的约35个亿一次性投资收益，因此2020年经营性利润我们预计为27亿。维持合理估值区间为15.75-18.90元（维持21年15-18倍市盈率），维持“买入”评级。
　　评论：
　　长安将联合华为、宁德时代打造全新的高端智能品牌，加速向出行科技公司转变
　　11月14日品牌日现场公布长安汽车正在与华为、宁德时代联合创建全新的智能汽车高端品牌，包括一个自主可控的智能电动汽车平台，一系列智能汽车产品和一个超级“人车家”智慧生活和智慧能源生态。长安汽车、华为、宁德时代分别作为汽车行业、ICT产业和智慧能源产业的参与者，在本次合作中互相弥补技术不足，共同打造高端智能汽车。其中，长安汽车作为传统汽车制造公司，具备整车制造能力，并且通过近几年智能化积极布局，已经掌握了自适应巡航、代客泊车等L2级智能驾驶技术；华为作为ICT产业领军者，明确自身不造车，聚焦ICT技术，为智能网联汽车提供增量部件；宁德时代作为智慧能源产业巨头，储备了丰富的电池管理技术和电能储存技术。三大企业跨领域合作，联合打造高端智能汽车品牌的行动，将会引领一个新趋势。