东北证券-赛意信息-300687-Q3利润增速转正，内外并举完善产品体系-181105

　　赛意信息(300687)
　　投资事项：
　　(1)公司发布2018年三季报：前三季度实现收入6.13亿元，同比增长23.36%;归母净利润6，849.25万元，同比增长3.35%。第三季度实现收入2.52亿元，同比增长44.56%;归母净利润4，308.93万元，同比增长50.23%。
　　(2)公司于11月1日至11月3日举行年度用户大会，期间发布“工业手环”产品，并与海外企业Cornerstone与Alight签署合作协议。
　　Q3收入加速增长，利润增速转正。公司收入前三季度单季度同比增速分别为5.21%、17.56%、44.56%，呈现加速增长态势，主要基于非华为业务订单增长及收入逐步落地所致。公司下游客户基于员工成本及非标准化业务增长考虑，对于企业信息化智能化需求旺盛，同时，公司客户为行业龙头企业，信息化支付能力较强，受经济波动影响相对较小，我们预计公司收入及订单增长具有持续性。
　　业务快速推进，研发投入持续增加。前三季度，公司业务快速推进，期间费用有所提升，其中，销售费用2，724.65万元，同比增长65.80%，主要基于销售人员及推广活动增加所致，验证公司业务快速拓展；管理费用4，779.14万元，同比增长35.92%．主要基于管理人员及咨询服务费增加所致；财务费用-547.65万元，主要基于本期无借款利息支出，利息收入增加所致。公司持续加大研发投入，前三季度研发费用4，822.76万元，同比增长49.55%。
　　以客户为中心，内外并举完善产品体系。公司围绕客户需求，持续布局产品体系。基于企业设备运维监控需求，研发并推出“工业手环”产品；同时与海外HR软件企业Cornerstone及海外实施企业Alight签署战略合作，更加完善的产品体系将提升公司拿单能力及订单体量。
　　投资建议：预计公司2017/2018/2019年EPS0.82/1.11/1.52元，对应PE24.68/18.32/13.33倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：客户集中度较高。