平安证券-新能源汽车行业周报：10月德国电动车续创新高，ID.3欧洲热卖成爆款-201109

　　10月德国电动车续创新高，ID.3欧洲热卖成爆款。德国、法国、挪威、英国、瑞典、意大利六国电动车销量合计11.2万辆，同比增长211%，受季末集中交付的影响环比则有所下滑；从累计交付量来看，除挪威外，其他五个国家都实现了同比翻倍左右的涨幅，德国电动车月度交付量再创历史新高。预计20年欧洲电动车100-110万辆，同比增长80%-100%。10月上述六国销售的电动车中，纯电车型5.55万辆，插电车型5.67万辆，纯电占比49.5%，较9月份下滑7pct，主要由于Model3等车型销量环比下滑较大。其中瑞典10月注册电动车中插电占比达到77.5%，德国、法国和意大利插电占比也都超过50%。9月份特斯拉季末集中交付，10月份受产能、运输等因素影响交付量较少，除德国外，其他国家的交付量都回落至100台以下。大众ID.3从8月份开始交付，9月放量明显，10月份继续大幅走高，其中挪威、德国和荷兰注册量均超过2000台，预计10月ID.3全欧洲销量超过1.2万台；ID.4开始交付，10月份德国销售72台。大众ID系列热销成为爆款车型，后续有望持续贡献增量。
　　行业动态：天赐材料与特斯拉签订供货协议；比亚迪10月新能源汽车销量2.3万辆；新宙邦购买延安必康持有的九九久74.24％股权；广东省：到2022年全省建成约18万个充电桩。
　　投资建议：20年国内新能源总量难有起色，但结构性变化值得关注；海外电动车市场在政策的扶持和约束下有望延续高增长。建议更多着眼于影响成长预期的主题事件催化。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业和天齐锂业。
　　风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。