兴业证券-海外数据一周回顾：英国退欧不确定性仍在，日本三季度GDP终值下修-181216

　　"核心通胀如期回升。美国11月CPI同比2.2%，与预期和前值持平；核心CPI同比2.2%，略强于前值2.1%，符合预期。
　　零售销售增速超出预期，消费者信心继续下行。11月零售总额、核心零售总额环比均超出预期。11月零售销售总额环比0.2%，虽然低于前值0.8%，但超出预期0.1%。其中，加油站零售销售是主要拖累。除汽车和石油外，核心零售销售总额环比0.5%，高于前值和预期。零售产品销售提速或为“节日效应”，考虑到12月圣诞和新年节日的到来，零售销售可能会进一步走强。密歇根大学消费者信心指数在11月企稳之后，12月继续下行。需要持续关注后续走势。
　　软指标有所下行。美国12月Markit制造业和服务业PMI均低于前值和预期。
　　"欧元区软指标继续恶化，工业产值增长略有提速。欧元区12月sentix投资者信心指数和12月PMI指数继续恶化，12月ZEW经济情绪指数虽然有所企稳，但是仍在低位。欧元区10月工业产值季调环比超出预期，实际值0.2%，略高于市场预期0.1%，高于前值-0.3%。经工作日调整后工业产值同比1.2%，高于市场预期0.7%及前值0.9%。
　　德国出口增速有所回升。10月德国出口季调明显反弹，高于市场预期。三季度德国经济增速转负，其中受“柴油门”丑闻影响，汽车产量和出口均大幅下滑，净出口是重要拖累。10月出口增速的回暖，可能体现着暂时性冲击的消失。
　　“黄马甲”运动负面影响继续，法国软指标大幅恶化。法国11月CPI环比同比增速与预期一致。法国12月Markit总PMI、制造业PMI、非制造业PMI指数初值均远低于预期。自11月以来，法国“黄马甲”运动持续，12月8日第四轮运动以来，法国商场平均客流量降低17%，对法国经济正常运行造成了一定负面冲击。
　　“脱欧”协议的风险不确定仍在。12月12日晚，英国首相梅在保守党对她举行的不信任投票中涉险过关，留任保守党领袖及首相，且在未来一年内不会再遭遇党内不信任投票。但当天超过三分之一的党内议员投下反对票，表明议会下院不通过当前“脱欧”协议的风险仍很高。而另一方面，在14日下午的欧盟峰会中，欧盟方面一再重申，无任何与英国重启谈判的可能性。因此，英国脱欧不确定性仍高。
　　英国10月工业产值转负。英国10月工业产值同环比增速均转负，其中环比-0.6%，低于预期0.1%和前值0.0%；10月工业产值同比增速-0.8%，低于预期-0.1%和前值0.0%。工业产值增速倒退。
　　日本第三季度GDP终值下修。日本第三季度实际GDP季调年化环比修正值-2.5%，低于预期-2%与前值1.2%。细分来看，资本支出环比下降2.8%，家庭消费环比下降0.2%，公共投资环比下降2%，出口环比下降1.8%。虽然三季度经济数据不及预期，部分原因是该季度内台风、地震等自然灾害，对企业供应链和消费需求造成了扰动，但贸易摩擦加剧，仍然使日本这个出口导向型的经济体增长前景不明。与此同时，消费同样疲弱，缺乏明显走强信号。日本内阁府日前公布的最新家庭消费支出数据显示，10月日本家庭消费支出连续两个月下降，实际工资已经出现连续3个月的负增长。投资、出口和消费的放缓甚至萎缩，让日本经济增长的动力不足。为了刺激经济，日本的货币政策料将继续维持宽松状态。
　　风险提示：中美经济、贸易形势超预期变化。